币圈界报道：

链上永续合约交易规模持续扩张，市场份额稳步提升

数据显示，自2025年初以来，去中心化永续合约交易平台已从边缘位置跃升为行业重要力量。在2025年1月至2026年4月期间，其链上总交易量占比达约10%，未平仓合约规模从3.6%增至13.5%，表明市场结构正发生实质性转变。

链上交易热度上升，中心化平台活动明显放缓

2026年，前十二大永续合约DEX的月均交易额达到6115.7亿美元，较2025年的5316.5亿美元实现显著增长。其中，1月以7515.9亿美元开局，4月回落至4818.4亿美元，但仍远超2025年同期不足3000亿美元的水平。

在具体平台中，Hyperliquid于2026年4月以1902.8亿美元的交易量位居榜首，占整体永续合约交易量的3.9%，位列第九；紧随其后的是BingX，交易量达1968.1亿美元，领先于KuCoin的837.1亿美元。在永续合约DEX类别内，Hyperliquid占据39.5%的份额。

Aster位列第二，当月贡献了前十二名总交易量的12%。相较2025年11月峰值时的24%份额，出现回调。过去六个月中，两者的份额动态深刻影响了整个链上赛道的排名格局。

与此同时，中心化交易所表现疲软。2026年初，前十一大的永续合约CEX月均交易量为4.69万亿美元，较2025年的7.11万亿美元下降34%。其中，Binance和OKX分别维持33%与15%的市场份额，而BingX份额升至约5%，排名第七。反观Bitget，交易量暴跌61.2%，从7406.2亿降至2870.8亿美元。

DEX与CEX之间的交易量比率在2025年11月曾达13%的高点，2026年4月回落至10%，虽有所下降，但相较于一年前已明显收窄，反映链上生态的竞争力增强。

中心化平台加速产品迭代，长尾资产成新战场

报告揭示出中心化交易所普遍采取激进的新品上线策略。2025年1月至2026年4月间，MEXC与BingX分别新增879个和565个永续合约，平均每月分别上线55个和35个，重点布局低市值、高波动性的加密资产。

大型平台如Binance则更为稳健，在同一周期内推出305个新合约，同时新增125个现货交易对，集中于迷因币与人工智能相关代币。这一趋势反映出其试图通过丰富产品线留住因链上快速发币而转移的交易者。

然而，数据指出，真正提供永续合约支持的代币比例有限——在新增的7803个代币中，仅1030个获得主流中心化平台的合约覆盖，说明杠杆需求主要集中在少数高关注度资产。

未平仓合约持续走低，市场风险偏好趋于保守

全市场未平仓合约（OI）在2025年10月7日触及2100.2亿美元的历史高点，随后经历一次重大清算事件。截至2026年4月底，该数值为990.9亿美元，仍低于峰值的50%以上。

当前杠杆水平尚未恢复至此前水平，复苏过程缓慢，显示交易者与做市商普遍缩减头寸规模，前期积累的投机性泡沫仍未完全消退。这一自律行为在高度依赖杠杆的衍生品领域尤为引人注目。

反观链上平台，未平仓合约占比逆势上升。2026年4月，去中心化交易所占据总未平仓合约的13.5%，高于2025年初的3.6%。相应地，中心化平台份额从96.4%下滑至86.5%，反映出资金向链上迁移的趋势日益清晰。

新兴链上平台崛起，激励机制驱动流量获取

除主流玩家外，Pacifica、Extended与Variational三家公司成为2026年新晋关注焦点。截至4月，它们的市场份额分别为4%、4%和3%，已超越Jupiter与dYdX。

这三家平台普遍采用积分奖励计划吸引早期用户，此类机制常被视为未来空投的前兆。目前已成为新兴永续合约交易所构建流动性与品牌认知的标准手段。但其长期可持续性仍有待观察，奖励结束后交易量是否能维持，尚无明确数据支撑。

现实世界资产引发链上创新，平台加速响应

部分链上永续合约的增长被归因于现实世界资产（RWA）的拓展。交易者开始利用去中心化平台对代币化的传统金融资产建立杠杆头寸，同时保持在加密生态内的无缝操作。

对此，中心化交易所亦迅速跟进，陆续推出自有RWA永续合约产品，标志着链上与中心化市场的边界正在模糊，竞争进入融合阶段。

结构性变革已现，链上力量逐步挑战主导地位

综合来看，向链上永续合约交易的迁移并非短期现象，而是具备可验证数据支撑的深层趋势。链上平台不仅在交易量绝对值上取得突破，未平仓合约份额更增长逾两倍，且已具备与中型中心化交易所直接竞争的能力。

尽管中心化平台仍掌控约86.5%的未平仓合约与约90%的交易量，但2025年清算事件带来的长期影响仍在延续。与此同时，最积极的产品扩张策略以及对长尾资产的深度覆盖，依然由中心化平台主导，显示出两者在不同维度上的差异化博弈。