币圈界报道：

链上永续合约交易规模实现结构性突破

数据显示，去中心化永续合约交易平台在2025年1月至2026年4月期间展现出显著增长势头，从原本的边缘形态逐步进入主流视野。其在永续期货市场的交易量占比已提升至约10%，未平仓合约规模也由年初的3.6%跃升至13.5%。

链上交易活跃度超越传统平台，市场格局重塑

2026年，前十二大永续合约去中心化交易所月均交易额达到6115.7亿美元，较2025年的5316.5亿美元实现稳步增长。其中，1月以7515.9亿美元创下高点，4月回落至4818.4亿美元，但仍远高于2025年同期不足3000亿美元的水平。

头部平台竞争白热化，市场份额动态调整

Hyperliquid在2026年4月以1902.8亿美元的交易量位居链上榜首，占整体永续合约市场约3.9%，位列第九；紧随其后的是BingX，交易量达1968.1亿美元，大幅领先于KuCoin的837.1亿美元。在去中心化类别中，Hyperliquid占据39.5%的份额，而Aster则以12%位列第二，相较2025年11月峰值的24%有所回落。

中心化交易所交易量萎缩，头部集中度增强

2026年初，前十一大小时永续合约中心化交易所月均交易量为4.69万亿美元，同比下滑34%至2025年的7.11万亿美元。Binance和OKX分别占据33%与15%的市场份额，巩固领先地位；BingX份额上升至5%，排名第七。与此同时，Bitget交易量骤降61.2%，从7406.2亿美元降至2870.8亿美元。

新代币上线策略分化，长尾资产成争夺焦点

2025年1月至2026年4月间，MEXC和BingX分别新增879个和565个永续合约，平均每月新增55个与35个，侧重于长尾加密资产。大型平台如Binance虽更审慎，但在同一周期内仍上线305个合约，现货对数为125个，主要聚焦迷因币与人工智能相关代币。这一趋势反映中心化平台正通过合约产品吸引迁移中的交易者。

杠杆情绪趋于保守，市场修复进程缓慢

加密资产总未平仓合约在2025年10月达到2100.2亿美元峰值后，受清算事件影响持续下行。至2026年4月底，该数值为990.9亿美元，仍低于峰值一半以上。杠杆水平尚未恢复，表明交易者与做市商普遍采取更为谨慎的持仓策略。

新兴平台借激励计划快速扩张，生态吸引力初显

除主流玩家外，Pacifica、Extended与Variational三家新进平台在2026年4月分别占据4%、4%和3%的市场份额，已超越Jupiter与dYdX。三者均采用积分奖励机制吸引早期用户，此类设计常预示未来空投，成为新兴平台获取流动性的核心手段，但后续可持续性仍有待验证。

现实世界资产引入推动链上衍生品创新

部分链上永续合约的增长与现实世界资产（RWA）的扩展密切相关。交易者利用去中心化平台对代币化传统金融资产建立杠杆头寸，无需脱离加密生态。对此，中心化交易所亦相继推出自有RWA永续合约产品作为应对。

链上趋势不可逆，但中心化主导地位依然稳固

尽管去中心化永续合约在绝对值与结构占比上实现跃升，且像Hyperliquid这样的平台已具备挑战中型中心化交易所的实力，但中心化平台仍掌控约86.5%的未平仓合约与近90%的交易量。2025年清算事件的影响仍在延续，而最激进的上新策略及长尾资产覆盖，仍集中于中心化平台。