币圈界报道：

链上永续合约交易规模持续扩大，格局演变显著

2025年初至2026年4月期间，去中心化永续合约交易平台实现跨越式发展，其在整体市场中的交易量占比从不足1%跃升至约10%，未平仓合约份额亦由3.6%增至13.5%，标志着链上衍生品生态正逐步摆脱边缘地位。

链上交易活跃度超越传统平台，头部项目领跑

2026年，前12大永续合约DEX月均交易额达6115.7亿美元，较2025年的5316.5亿美元增长超15%。其中，Hyperliquid在4月以1902.8亿美元的单月成交额位居首位，占全市场总量的3.9%，在永续合约类别中占据39.5%份额。紧随其后的是BingX（1968.1亿美元）和Aster（占前12名总量12%），后者虽较2025年11月峰值有所回落，但仍在关键排名中保持领先。

中心化平台交易量显著下滑，竞争态势趋于分化

同期，前11大中心化永续合约交易所月均交易量从2025年的7.11万亿美元降至2026年的4.69万亿美元，降幅达34%。Binance与OKX分别维持33%和15%的市场份额，巩固头部地位；BingX则提升至约5%。与此同时，Bitget交易量暴跌61.2%，从7406.2亿美元锐减至2870.8亿美元，反映部分平台面临用户流失压力。

平台扩张策略转向长尾资产，风险偏好差异显现

在此期间，MEXC与BingX分别新增879个与565个永续合约，平均每月上线55个和35个，聚焦于低市值加密资产。相比之下，Binance在16个月内推出305个合约，同时上线125个现货对，集中于迷因币与人工智能相关代币。值得注意的是，尽管新增代币达7803个，但仅1030个获得主流平台的合约支持，凸显杠杆需求集中在特定高波动性标的。

未平仓合约总量回落，市场情绪趋于保守

加密资产总未平仓合约规模在2025年10月达到2100.2亿美元峰值后，受清算事件影响大幅收缩。截至2026年4月底，该数值为990.9亿美元，仍低于峰值水平逾半。杠杆使用率尚未恢复，表明交易者与做市商普遍采取更谨慎头寸管理策略。与此同时，链上平台未平仓合约占比上升至13.5%，而中心化平台则从96.4%下降至86.5%。

新兴平台借激励机制快速崛起，可持续性待验证

除主流玩家外，Pacifica、Extended与Variational成为2026年新晋关注焦点，4月市场份额分别为4%、4%和3%，已超越Jupiter与dYdX。三家平台均采用积分奖励计划吸引早期用户，预示未来可能发放空投。然而，此类激励结束后交易量能否维系，尚无明确数据支撑。

现实世界资产推动链上杠杆需求，平台响应提速

报告指出，部分链上永续合约的增长源于对代币化现实世界资产的杠杆敞口需求。交易者可在不脱离加密生态的前提下，获取传统金融资产的多空暴露。对此，中心化交易所已开始推出自有RWA永续合约产品作为应对，形成双向竞争态势。

结构性转变已成事实，双轨并行格局深化

数据显示，去中心化永续合约已非小众现象，其绝对交易额、未平仓合约占比及头部平台竞争力均实现质变。虽然中心化交易所仍掌握约86.5%未平仓合约与近90%交易量，但差距正在缩小。最激进的资产上新策略与对长尾代币的覆盖，仍是中心化平台留住用户的核心手段，而链上生态则在稳定性和创新路径上持续探索。