币圈界报道：

SEC代币化股票豁免政策延期发布，适用范围大幅收窄

原定于本周推出的代币化股票创新豁免框架未能如期落地，引发市场关注。此次延迟不仅反映监管层对技术边界的审慎态度，也凸显全球监管协调与传统金融市场参与者对去中心化证券化模式的持续质疑。

明确区分托管型代币与合成工具，划定合规边界

委员赫斯特·皮尔斯在社交媒体上迅速回应，指出该框架将仅涵盖可在二级市场合法交易的实体权益证券之数字化表示，严格排除任何基于合成机制的金融产品。此举旨在防止非真实所有权的数字凭证绕过现行投资者保护规则。

此前彭博报道所提及的广泛授权设想——允许第三方在未获发行人许可的情况下创建苹果、特斯拉等公司股票的代币化版本——已被彻底修正。新方案要求所有代币必须具备真实股票的全额抵押支持，并确保持有者享有完整的股东权利，包括投票权与分红分配权。

她援引今年1月发布的员工声明作为依据，重申监管重点在于识别具有实物支撑的代币化结构，而非仅提供价格追踪功能的衍生工具。

国际监管联盟呼吁强化审查，防范系统性风险

世界交易所联合会已向美国证监会、欧盟证券与市场管理局及国际证监会组织联合致信，敦促建立更严格的代币化证券准入标准。该组织认为，尽管代币化形式可模拟股权收益，但其缺乏传统市场的透明度、结算机制与问责体系。

联合会首席执行官南迪尼·苏库马尔公开表示：“若允许企业通过技术手段规避长期确立的市场保障原则，将损害整个金融体系的稳定性。”城堡证券与证券业和金融市场协会亦表达关切，认为宽泛豁免可能削弱反洗钱机制中的客户身份验证流程。

链上股权生态加速演进，但美国路径仍受制于传统通道

尽管监管环境趋严，链上股权市场仍在全球范围内快速拓展。Kraken的xStocks平台已在境外推出100种完全抵押的美国股票与ETF代币，而Robinhood正构建现实世界资产代币化的二层网络，并已在欧盟上线股票代币服务。

数据显示，截至2026年4月，实体资产代币化总规模已达270亿美元，同比增幅达85%，其中机构投资者成为主要推动力量。然而，当前进入美国市场的路径仍需借助传统金融基础设施，尚未实现加密原生系统的直接接入。