币圈界报道：

三星资产发布双倍追踪个股波动ETF，开启国内高风险产品新纪元

随着三星资产运用宣布将于2026年5月27日上市基于三星电子与SK海力士的单股杠杆型交易所交易基金，韩国国内ETF市场正式迈入追踪单一股票日度收益两倍波动的竞争阶段。该举措标志着结构性产品向精细化、高杠杆方向加速演进。

两大核心产品同步登场，募资规模创纪录

公司计划于26日在首尔中区举行发布会，正式推出“KODEX三星电子单股杠杆”与“KODEX SK海力士单股杠杆”两款产品。两只基金合计募集金额达2.4万亿韩元，刷新韩国ETF上市规模历史纪录。其中，三星电子相关产品募资1.0665万亿韩元，SK海力士产品为1.3665万亿韩元。

多机构同日发力，杠杆与反向产品集中涌现

当日共有八家资产管理公司参与，共推出16只新产品，其中包括14只杠杆型及2只反向型ETF。此类产品旨在实现对特定个股单日涨跌幅的正向或反向两倍跟踪，主要服务于短期方向性交易需求，成为市场博弈的新工具。

以现货为主构建杠杆机制，优化成本结构

三星资产运用采用以现货为基础的杠杆架构作为核心差异化策略。相较于传统依赖期货衍生品进行收益放大的模式，其通过提高现货持仓比例有效降低展期带来的交易损耗。管理方可根据市场波动灵活调整现货与期货配置，增强运作弹性，并减少因频繁换仓引发的价格冲击。此外，持有现货还可获得股息收入，构成额外收益来源。

实物申赎机制助力成本控制

产品设计采用实物申赎而非现金结算，显著降低结构性支出。在原有现金赎回模式下，资管公司需在市场上卖出持仓股份，面临0.2%的证券交易税。通过实物交换机制，避免了这一环节，预计每年可节省1.1%至1.4%的交易费用。

综合成本优势显现，流动性布局完善

尽管该产品年化总费率设定为0.29%，高于部分竞品的0.0901%至0.25%，但公司强调，结合隐性成本削减后，实际持有成本更具竞争力。目前，已与25家指定参与券商及15家流动性提供方建立合作网络，上市后将高频报价，力求压缩买卖价差，防止市场价格与净值出现显著偏离。

吸引海外半导体资本回流，但风险不容忽视

市场预期此类产品或将引导原本外流至海外的半导体投资资金回归本土。相较海外上市ETF需缴纳资本利得税，境内同类产品可能享有实质免税优势。然而，高回报伴随高风险。监管机构特别提示，杠杆效应会加剧亏损放大，尤其在股价震荡反复时，负复利效应可能导致本金大幅缩水。例如，若基础资产先跌20%再反弹20%，普通产品仅损失4%，而两倍杠杆产品则等同于经历40%下跌后再上涨40%，最终损失可达16%以上。

成本与流动性成竞争关键，投资者教育亟待加强

未来市场竞争将聚焦于交易成本控制与深度流动性建设。从投资者保护角度出发，深刻理解产品内在机制变得愈发重要。这一趋势不仅推动韩国ETF市场向细分化发展，也对高风险金融工具的监管体系与公众认知普及提出更高要求。