币圈界报道：

Stellar链上原生DeFi锁定价值首超两亿美元

2026年4月下旬，Stellar网络的去中心化金融总锁仓量首次跨越2亿美元门槛。数据显示，4月24日其链上TVL达1.9741亿美元，随后数日内多次短暂突破该数值。这一增长并非源于短期激励或投机行为，而是由真实世界资产代币化实践推动，涵盖多家机构发行的货币市场基金及美欧国债类数字凭证。

从千万级到两亿级：三年间实现跨越式跃升

回溯至2024年11月，Stellar的DeFi TVL尚不足1200万美元；至2025年5月已攀升至约4600万美元。2026年1月迎来关键转折点，TVL一度触及1.96亿美元的历史高点。经历短期盘整后，4月24日再度刷新纪录，逼近并数次突破2亿美元大关。截至2026年5月27日，其数值回落至1.6112亿美元，虽较峰值下降，但仍较一年前水平增长逾七倍。

链上锁仓与代币化资产规模的本质差异

需明确区分两类核心数据：约2亿美元的链上TVL聚焦于原生去中心化金融活动，如借贷存款与DEX流动性池。而据权威平台统计，Stellar上代币化资产整体规模已达24亿美元，覆盖65个发行项目，位列全球第八。其中18亿美元为可流通分布式资产，涉及41种项目，使该链在同类网络中排名第四，仅次于三大主流公链；其余5.797亿美元为受监管限制流转资产。这些资产的注入显著增强了协议间的可组合性，直接助推了链上TVL的上升。

资本集中流入少数头部发行方

当前资金流向高度集中于少数机构发行主体。欧洲合规发行商位居前列，在七条链上管理资产总额达12.28亿美元，其中在Stellar链上的部署价值为5.631亿美元，超过其他主要公链。其TVL曲线呈现明显加速趋势，自2025年末约9亿美元起步，2026年初突破12亿美元，最陡峭的增长阶段始于1月——恰与Stellar链上TVL创历史新高同步。

机构资金持续注入，推动生态协同演进

除国债代币外，多家专业机构通过代币化短期美债收益产品与货币市场基金向网络注入巨额资金。第一季度报告显示，非稳定币类代币化资产市值同比增长91%，并于4月11日突破20亿美元关口，主因来自政府债券类资产的快速扩张。

原生协议生态实现同步扩张

随着机构资本涌入，本地DeFi基础设施亦同步成长。主要借贷协议在一季度实现25.9%环比增长，锁仓值达约1.1亿美元。交易生态方面，两大核心去中心化交易所的流动性分别达到5169万美元和2586万美元。四月份峰值期间，全网七日交易量同比激增26.24%。

智能合约平台开启合规金融新范式

2024年主网上线前，Stellar虽支持代币转移，却无法运行借贷、自动化做市或可编程收益等复杂功能，仅能作为结算通道使用。智能合约能力的引入彻底改变了这一局面，同时保留原有优势：单笔交易成本低于0.00001美元，具备快速终局性，并拥有长期与金融机构合作积累的合规基础。

由此形成“合规国债—链上结算—收益获取”一体化闭环，满足机构对公链安全性与监管适配性的核心诉求。基础设施服务商已积极跟进，2026年3月，预言机服务宣布接入主网，提供包括代币化货币市场基金在内的十组实时价格数据，并特别指出发行商在Stellar上的规模效应。

当前态势与未来布局双线并行

截至五月下旬，发展呈现出多维度特征：链上TVL回落至1.61亿美元，稳定币供应量本周大幅下滑，原生代币价格较年初高点明显回落。这反映出结算需求与投机性估值之间的背离现象依然存在。

展望未来，多项关键进展值得期待：五月底，全球领先证券清算机构与Stellar发展基金会宣布合作，计划于2027年上半年实现托管资产代币化，该机构每年处理数万亿美元传统证券结算，此举将使Stellar深度嵌入传统金融清算体系。五月中旬，跨链传输协议正式上线，打通与主流钱包、交易所及借贷协议的连接。五月初，协议升级完成，新增密码学主机支持、整数运算优化及问题账目冻结机制。

主要发行商持续推出新代币化国债产品，四月更有机构联合推出代币化资产借贷服务。在代币化国债领域，Stellar已与以太坊及主流Layer 2网络并列第一梯队。尽管2亿美元的绝对数值不及部分主流链，但其资金来源以受监管机构为核心，具备更强抗波动性与可持续性，代表了加密金融向合规化演进的关键路径。