币圈界报道：

细分永续合约平台Pingu正式终止服务

由于跨链扩展未能激活可持续的交易流量，Pingu交易所决定永久停止运营。平台自UTC时间6月3日下午1时起转入仅支持平仓的清算阶段，所有未平仓头寸可延续至7月31日完成结算，用户可在该窗口期内处理抵押品、关闭仓位及转移资产。剩余64.46枚ETH将按比例分配给2024年Arbitrum代币认购中仍持有权益的合格成员，申领通道现已开放。

链间扩张受阻导致战略收尾

此次退出对中小型去中心化交易平台而言尤为罕见——其产品定位高度聚焦特定资产类别，难以承受再次跨链整合带来的风险压力。该平台于2024年1月在Arbitrum上线，通过募集约27万美元启动资金，历时18个月构建了涵盖加密货币、外汇、大宗商品以及USOIL与黄金等真实世界资产风格的垂直永续合约市场。

Arbitrum表现远超Monad生态

Pingu在Arbitrum链上展现出更强的商业韧性：初期用户活跃度高，依托ETH与USDC自筹激励机制，在主流永续合约平台尚未覆盖的细分领域培育出一批忠诚度较高的交易群体。转向Monad生态本应实现规模跃升，但实际进展未达预期。据DeFiLlama数据，平台累计永续合约交易额约29亿美元，其中绝大多数源自Arbitrum；而Monad链上总交易量低于8000万美元，近30日手续费收入仅为2300美元，总锁仓价值已跌破7万美元。

量化指标驱动最终决策

这一显著的数据落差比任何舆论争议更能说明关闭原因：尽管存在忠实用户基础，但整体交易规模已无法覆盖持续运营成本。内部披露显示，团队自二月起已暂停发放薪酬，奖励系统持续消耗储备资金，而Monad生态未能填补此前由Arbitrum贡献的流动性缺口。

行业有序收缩趋势显现

Pingu的落幕为加密领域“理性收缩而非无序崩塌”的案例增添一例。此前Radiant Capital因5000万美元漏洞事件启动渐进式关闭流程；BullX应用停摆则引发曾依赖高额手续费收入平台的用户撤离预警。若Luno关闭欧盟账户属于合规性区域退出，那么Pingu则代表典型的去中心化金融发展路径：具备功能价值的产品、稳定的细分用户群、跨链扩张的失败尝试，以及最终因流动性枯竭而难以为继。

清晰的退场机制赢得认可

值得肯定的是其收尾流程设计严谨：交易模式调整为仅限平仓，结算设有明确截止日期，剩余资产返还对象清晰可查。尽管对偏好该平台独特交易结构的用户而言仍感遗憾，但相较于众多中途消失的加密项目，这一方案为参与者提供了更透明、可预测的退出路径。

Pingu最终留下的核心经验是：跨链迁移或能带来品牌重塑与短期激励优势，但无法替代真实的用户增长与持续交易活动。Arbitrum曾为其注入有效流量，而Monad未能延续此势。至7月31日，这家曾致力于将实物资产引入链上交易的垂直永续合约平台将正式终结，其留下的不仅是项目终章，更是一份关于去中心化金融可持续性的实践范本。