币圈界报道：

英国稳定币监管为何被指进展迟缓？

英国上议院金融服务监管委员会发布报告《稳定币：等待监管》，指出该国在稳定币治理方面已落后于美国与欧盟。报告敦促英格兰银行及金融行为监管局重新评估现行提案，避免在市场形成前设置过紧约束。尽管整体框架获支持，但部分条款被认为过于严苛，可能抑制本地发行方参与意愿。

英镑稳定币规模悬殊暴露监管风险

当前全球稳定币市场规模预计在2026年达3150亿美元，其中绝大多数以美元计价。泰达币与Circle代币合计占据约90%份额，而截至2026年3月，英国唯一法币锚定代币‘代币化英镑’市值仅153万美元。这一显著差距引发担忧——若在实际采用前便施加比主要司法管辖区更严格的规则，将难以吸引发行方落地英国。

无收益存款与持有上限遭质疑

英格兰银行提案要求系统性英镑稳定币至少40%储备存放于无息央行账户，委员会认为此举缺乏充分模型验证，应考虑按基准利率计息，并转向非强制性的资产配置指引。此外，个人2万英镑、企业1000万英镑的持有上限也受到挑战，委员会主张以动态监测替代前置限制，因目前无其他地区采用类似措施，此类规定既难执行，亦可能抑制使用意愿。

监管设计需兼顾稳定性与可竞争性

尽管监管进程推进，但政策细节远比时间表关键。过度严苛的储备管理与持有上限虽有助于金融安全，却可能使英镑稳定币在与美元主导产品竞争中处于劣势，影响其市场渗透力。

银行参与门槛过高引发争议

现行审慎监管局要求商业银行发行稳定币必须通过独立破产隔离实体，委员会批评为过度限制。核心问题在于：是否应允许银行直接参与，还是迫使其采用削弱品牌价值与支付整合能力的分拆结构。同时，金融行为监管局的k因子资本规则亦受质疑——以流通量为依据而非风险状况设定资本需求，可能阻碍高增长发行方扩张，即使其运营稳健也面临成本上升。

构建清晰标准以应对竞争格局

报告强调，英国亟需明确系统性稳定币的认定标准及量化阈值，以便企业合理规划。当前缺乏透明度使发行方难以判断何时转入更严格监管框架。此外，非法活动监管仍存空白。委员会建议评估现有法律对私人非托管钱包的覆盖能力，并在必要时推动立法禁止其用于洗钱或规避监管。

主席表示：“全球稳定币由美元主导，英国虽起步较晚，但方向正确。监管必须在鼓励创新与防范风险间取得平衡。”最终，英镑能否成为主流支付工具，取决于政策能否在保护金融体系的同时，保留足够吸引力让市场自发选择。