币圈界报道：

币安借力Alpaca加速渗透传统金融市场

币安在最新更新的《证券交易条款》中正式确认其对经纪服务商Alpaca的少数股权投资，标志着双方合作关系进入深度整合阶段。该合作使币安得以绕开直接申请美国经纪牌照的复杂流程，依托Alpaca的合规体系快速拓展至美股及交易所交易基金（ETF）交易服务。

股权结构与收入分成机制浮出水面

尽管此前已知币安使用Alpaca的技术支持进行股票交易上线，但股权关联细节长期未明。此次更新明确指出，币安不仅持有Alpaca股份，还参与其核心收入流的分配：将获得订单流支付收益的50%，以及在向用户支付利息后，剩余股票借贷利润的65%。

所有证券交易的执行、清算、结算与托管均由Alpaca负责，币安自身不承担客户资产的托管职责。由于币安并非美国注册经纪商，Alpaca作为持牌机构提供了必要的合规支撑。用户虽通过币安界面操作，实际交易链条仍由Alpaca完成。

Alpaca成为加密企业入局传统金融的关键跳板

此次披露引发行业关注，因Alpaca已在代币化证券领域建立起重要地位。越来越多加密平台选择通过合作而非自建经纪业务的方式切入传统资本市场，以降低监管风险并缩短产品上线周期。

Alpaca为金融科技公司和数字资产平台提供合规的经纪API与托管服务，尤其在代币化美股及ETF领域占据显著市场份额。随着加密交易所逐步从单一数字资产平台转型为综合金融服务提供商，其在基础设施层的战略价值愈发凸显。

币安并未从零开始构建经纪能力，而是利用Alpaca成熟的合规架构，实现股票投资服务的快速部署与规模化扩展。

新型盈利模式展现交易生态重构趋势

此次披露揭示了加密交易所如何在股票交易中构建非传统收入来源。区别于加密市场依赖手续费的模式，股票交易更依赖订单流安排与证券借贷等结构性收益。

订单流支付在美国广泛存在，但在欧盟、英国等地因利益冲突担忧受到限制。根据协议，做市商向Alpaca支付路由订单费用，币安分得其中一半；客户持有的证券可能被借出，币安在支付用户补偿后获取大部分借贷利润。

这一结构表明币安的战略重心已超越简单通道建设，正致力于建立与用户资产绑定的可持续性收益体系。

代币化证券赛道竞争日趋白热化

当前，多家主流加密交易所已推出或宣布股票交易功能，推动数字资产、传统股票与代币化金融产品在统一平台集成。此趋势反映行业参与者正在重新定位产品组合——如币安关停NFT服务即显示其资源正向更具普及潜力的代币化证券倾斜。

币安亦透露即将推出名为bStocks的代币化股票产品。该产品独立于现有股票交易服务：前者基于传统经纪框架，后者涉及额外监管、托管与结算要求，需更高合规投入。

市场普遍认为代币化证券是现实世界资产领域增长最快的细分板块之一，尽管目前采用率仍低于传统股市。币安对Alpaca的投资，不仅体现其对股票交易产品的重视，更表明其正布局下一代代币化证券的底层基础设施；对Alpaca而言，接入全球最大加密交易平台之一，显著扩大了其服务边界。

信息披露揭示平台战略纵深

本次披露进一步厘清了币安股票交易业务的运营架构与盈利逻辑，也反映出加密企业正日益依赖合规金融基础设施进入传统市场，而非自行运营经纪业务。

这一策略与币安近期推出的太空探索公司上市前永续期货等创新产品形成协同，旨在为用户提供超越数字资产范畴的多元化投资机会。

同时，该模式彰显数字资产平台与传统金融体系之间融合程度不断加深。随着更多交易所涉足股票、ETF及代币化证券领域，与合规经纪商的合作或将演变为行业标准路径。