币圈界报道：

英国金融行为监管局拟许可授权基金投资加密资产交易票据

英国金融行为监管局发布编号为CP26/17的咨询文件，提出允许特定类型的受监管集合投资计划将加密资产交易票据纳入其投资组合，但大多数基金的投资比例上限设定为总资产的10%。该举措被视为监管层在逐步扩大机构投资者对数字资产间接参与权限的重要信号，同时明确排除基金直接持有加密货币的可能性。

授权基金将首次获得加密票据配置资格

此次提案聚焦于面向零售与专业投资者的受监管集合投资工具——即授权基金。在现行框架下，这类产品将首次被允许通过上市债务工具实现对加密资产的价格暴露，而非直接持有比特币或以太坊等原生代币。

加密资产交易票据是在认可交易所挂牌、追踪一种或多种数字资产价格变动的证券化产品。相较于实物持有，此类票据依托传统证券结算系统运作，降低托管复杂性，并契合现有基金运营中的估值与清算流程。

当前文件仅为征求意见稿，尚未构成最终规则。监管机构表示，在正式决策前将充分评估行业反馈意见，且目前无意考虑允许基金直接持有所谓“原生加密资产”。

不同基金类型面临差异化准入条件

根据提案内容，可转让证券集合投资计划以及多数非可转让证券零售计划将受到10%的资产配置上限约束；合格投资者专属计划则不受比例限制，因其目标受众具备更高风险识别能力。此外，长期资产基金及以另类投资基金之基金形式运作的非可转让零售计划将完全被排除在许可范围之外。

本次咨询期截止时间为2026年7月13日，届时监管方将综合各方意见决定是否推进规则制定程序。直接持有加密资产仍不在未来讨论范畴之内。

10%上限背后的风控逻辑

针对可转让证券集合投资计划及大多数非可转让零售型基金，监管建议将加密票据持仓比例严格控制在10%以内。这一设定意在防范因资产波动性过高而引发的整体组合风险，反映出监管层仍将数字资产视为高风险新兴类别。

对于面向成熟专业投资者的合格投资者计划，监管认为其具备独立判断力，因此不设额度限制。而长期资产基金与作为另类投资基金之基金运作的产品，因其投资期限长、结构复杂，被认定为暂不具备适配条件，故被排除在外。

跨境票据亦在可投范围内

值得注意的是，符合标准的加密资产交易票据不仅限于英国本地发行。只要满足英国授权基金所要求的合格市场测试标准，来自欧盟及其他国际市场的相关票据也可纳入投资标的。

咨询意见反馈窗口将于2026年7月13日关闭，为基金管理人与行业组织提供了约五周时间提交观点与建议。

为何偏好票据而非直接持有？

金融行为监管局倾向于通过交易票据提供加密资产敞口，主要基于实际操作层面的考量。这些票据依托成熟的证券基础设施完成清算与交割，具有明确发行人责任，并能无缝嵌入现有基金托管与估值体系。

相比之下，直接持有加密资产涉及私钥管理、实时价格确认及合规报告等多项挑战，监管机构尚未建立支持此类操作的制度基础。这与当前基于托管库的加密产品所面临的困境相似——传统基金架构难以有效应对资产净值剧烈波动带来的管理压力。

监管路径呈现渐进式演进特征

此次咨询是英国数字资产监管战略的第三阶段。2024年3月，监管方曾表态支持在英国认可投资交易所设立加密资产支持票据的专业板块；2025年10月8日，进一步解除了对部分在英国官方交易所上市的加密票据的零售投资禁令，首次允许个人投资者购买。

当前提案延续了这一审慎扩张逻辑，将开放范围从零售端延伸至机构资金池。每一步均以市场准备度和基础设施成熟度为前提，体现监管层在推动创新与维护系统稳定之间的平衡策略。

对英国数字资产生态的潜在影响

若最终落地，该政策将为受监管资金进入加密相关工具开辟新通道。管理可转让证券集合投资计划或非可转让零售基金的经理人可开始构建包含加密票据的投资组合，可能带动英国及全球范围内相关产品的发行与交易活跃度提升。

对票据发行人而言，授权基金所管理的数千亿英镑规模资产将构成潜在买家群体。即使仅按小比例配置，亦能转化为显著的流动性支持。随着机构投资者持续进场，大量持有加密资产的企业或将面临更广泛的市场需求拉动效应。

然而短期内影响可能有限。10%的上限限制了单只基金的投入空间，且政策尚需经历完整立法流程方可生效。在全球范围内，各国机构采用数字资产的路径各异：美国企业加速增持比特币，而英国则更倾向通过受控产品形式实现风险隔离。两种模式共同揭示出监管框架多元化接纳数字资产的深层趋势。

咨询文件不等于最终规则

CP26/17仅为监管意图的初步表达，与最终实施规则存在本质差异。基金经理必须等待金融行为监管局发布正式政策声明及相关手册更新后才能启动相关操作。

2026年7月13日为关键节点，行业反馈的质量与深度将直接影响最终框架的设计方向——可能维持原提案，也可能在细节上进行收紧或调整。