币圈界报道：

Databricks冲刺万亿美元估值：业务支撑还是资本幻觉？

尽管四个月前估值尚在1340亿美元水平，数据与人工智能领军企业Databricks正筹备新一轮融资，目标估值区间达1650亿至1750亿美元。这一跃升正值OpenAI、Anthropic及SpaceX纷纷瞄准万亿级市值之际，凸显出当前人工智能领域估值膨胀的普遍趋势，背后是投资者对前沿技术的高度追捧。

核心增长引擎持续发力，收入结构加速优化

该公司正与多家投资机构展开接触，最早或于下月启动新轮融资。其设定的估值范围若达成上限，将较2026年2月的1340亿美元水平提升逾三成。彼时，公司披露年化收入已突破54亿美元，同比增长65%，其中人工智能相关产品线贡献达14亿美元。

从千亿到千亿美元跃迁：融资节奏与市场信心共振

自2025年8月首次突破1000亿美元估值后，Databricks在年底攀升至1300亿美元。2026年2月完成的30亿美元股权融资搭配20亿美元债务融资，由摩根大通主导，高盛、摩根士丹利及卡塔尔投资局参与，最终以1340亿美元估值收尾。该轮次标志着其进入全球顶尖科技企业行列。

面对主要对手Snowflake上一季度13.9亿美元营收（同比增33%）的压力，首席执行官Ali Ghodsi明确表示，公司仍计划推进上市进程，最早或在2027年实现。他将2026年定义为“非理想上市窗口”，因包括SpaceX在内的多家头部科技企业亦在同步筹划IPO。目前，OpenAI与Anthropic虽已提交上市申请，但尚未正式启动，转而聚焦融资以进一步推高估值。据最新消息，OpenAI在IPO前的隐含估值已达1万亿美元，而Anthropic则在一轮交易中以9650亿美元完成融资。

云资源闭环模式引发估值真实性拷问

越来越多的声音开始质疑，部分人工智能企业的收入是否真实反映市场需求，抑或仅是大型科技公司与初创企业之间的资金循环。数据显示，微软、甲骨文、谷歌（Alphabet）和亚马逊账面所列的近两万亿美元未来云服务收入中，超过半数来源于OpenAI与Anthropic两家公司。一种典型循环机制浮现：科技巨头以云积分形式向初创企业注入数十亿美元资金，后者随即使用这些积分租用同一平台的算力资源，而前者则将此类支出计入客户收入。

例如，OpenAI年度云账单超600亿美元，但实际收入仅约250亿美元；Anthropic在九个月内向亚马逊云服务（AWS）支付约26.6亿美元，与其同期总收入基本持平。这种结构性依赖使部分分析师将其视为“虚假繁荣”，甚至形容为“海市蜃楼”。此外，有报道指出，2026年第一季度，OpenAI、Anthropic、xAI与Waymo合计占据全部风险投资总额的63%。