币圈界报道：

稳定币监管新规或引发合规资产撤离去中心化金融

加密投资机构Paradigm与Hyperliquid政策中心近期向美国金融犯罪执法网络（FinCEN）及外国资产控制办公室（OFAC）提交联合信函，警示拟议中的稳定币反洗钱框架若将二级市场行为纳入发行方责任范畴，可能迫使合规美元稳定币逐步退出无许可区块链生态。

一级与二级市场应明确区分，避免监管越界

两家机构强调，当前监管提案试图将发行方对一级市场的合规义务延伸至不受其直接控制的二级流通环节，这种做法存在根本性缺陷。他们主张，仅持有或转移稳定币的钱包地址不应被认定为发行方客户，同时独立运营的协议开发者、验证节点及基础设施提供者也应排除在发行方责任之外。

过度监管恐催生海量无效可疑交易报告

信函指出，若强制发行方追踪所有链上流转行为，将导致大量高误报、低价值的可疑活动报告（SAR）激增，反而削弱执法效率。该机制不仅无法精准识别风险，更会增加合规成本，降低市场流动性。

监管困境：如何在去中心化环境中实现有效问责

随着稳定币成为全球支付体系的重要组成部分，监管层亟需确保其不会沦为制裁规避或非法资金通道。然而，一旦代币脱离发行方控制进入自托管钱包，识别真实用户变得极为困难。有专家类比称，此举如同要求银行追踪现金从ATM取出后的每笔使用。

豁免过宽或致执法漏洞，尤其威胁验证者生态

尽管部分分析认为全面豁免二级市场可能削弱追责能力，但也有观点指出，朝鲜等受制裁实体已利用稳定币进行跨境资金转移。若发行方在代币发行后完全免责，其投入封锁技术的动力将显著下降。此外，规则模糊可能使以太坊、Solana等主流网络的质押服务与基础设施运营方被误纳入监管范围，推动美国本土的验证业务外迁。