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OpenAI悄然递交IPO申请，估值攀升至8520亿美元

周一，OpenAI以非公开形式向美国证券交易委员会提交了首次公开募股注册文件，将这家生成式AI领军企业的估值推升至8520亿美元。这一举动标志着其正式迈入资本市场的关键一步，也加剧了与Anthropic及SpaceX之间的上市竞赛。

上市路径开启，监管审查先行

OpenAI在周一向美国证监会提交了保密版S-1申报材料，这是企业启动公开募股流程的法定第一步。通过选择保密通道，公司可让监管机构提前审阅财务数据，同时避免市场过度反应。尽管官方未公布具体时间表，但公司明确表示，上市仍需数月甚至更长时间才能落地，部分战略仍更适合以私营形态推进。

此次动作紧随Anthropic一周前提交同类文件之后，而SpaceX已于今年2月完成与xAI的合并，计划于周五正式挂牌交易，其1.25万亿美元的估值或将成为史上最大规模的首次公开发行。

三方竞逐，资本市场重燃期待

Wedbush分析师丹·艾夫斯指出，OpenAI的提交意味着科技融资市场的大门“已彻底打开”，此前该领域已陷入多年沉寂。他认为，两家前沿实验室正争分夺秒地寻求数百亿美元的新资金支持，以维持技术领先优势。山姆·奥特曼必须持续展示强劲增长势头，方能抵御来自企业级AI领域的快速追赶者。

Verdict Capital的迈克尔·费尔蒂克则欢迎这一趋势，认为成功的上市表现有望释放大量流动性，为整个行业注入活力。相比之下，Perplexity首席执行官阿拉温德·斯里尼瓦斯则将自家公司的上市规划定于2028年，并警示：若头部AI公司遭遇发行挫折，或将引发连锁性冲击波。

估值争议浮现，市场分歧显著

批评者对高达8520亿美元的估值提出质疑。丹·尼莱斯认为，在收入增长迅速且已实现盈利的Anthropic面前，OpenAI的定价显得过于激进。格雷戈里·艾伦将这一数字类比为一张每年产生450亿美元现金流的长期年金，暗示其未来回报可能被严重夸大。

EMARKETER分析师内特·埃利奥特警告称，当前时机充满风险，即便OpenAI已私下募集近2000亿美元，谷歌仍有可能在2027年初超越ChatGPT在美国用户的使用份额。知名AI研究员加里·马库斯直言不讳：只有那些“事后才醒悟”的投资者才会在发行价买入。

OpenAI内部未来学家约书亚·阿奇亚姆则将这场竞争提升至哲学层面，视其为两种不同人类发展路径的角力——一种是高度集中控制的技术主导模式，另一种则是开放协作的演进方向。

回溯至今年3月，该公司完成一轮1220亿美元融资，使其总估值达到8520亿美元；去年经常性收入突破200亿美元，预计2026年将录得140亿美元亏损。此次提交正式终结了近期密集的科技巨头上市潮——在短短数周内，估值9650亿美元的Anthropic、SpaceX以及如今的OpenAI相继踏入公开市场轨道。