币圈界报道：

比特币概念股交易活跃度大幅回落，杠杆需求随行情降温

在最近六个月内，主要持币上市公司的股票日均总交易额出现显著萎缩，降幅接近一半。随着加密资产现货价格走弱，市场对通过股权工具进行杠杆化押注的兴趣明显减弱。

数据揭示交易活动持续收缩

据Glassnode监测，相关公司30日简单移动平均日交易量由2024年12月的342亿美元滑落至2025年年中时的174亿美元，累计跌幅约49%。该机构将此变化归因于比特币现货价格下行压力，导致投资者减少利用上市公司股票作为替代性杠杆工具的需求。

市场情绪转向理性，投机热度退去

这一趋势标志着投资者行为的根本转变。在去年末比特币上行周期中，大量交易者转向MicroStrategy、Coinbase及多家矿企股票，将其视作间接暴露于比特币波动的便捷渠道。如今随着现货市场趋于冷静，此类操作热情迅速消退，交易规模从高位直接减半。

企业持仓策略面临流动性挑战

交易量下降引发对“比特币替代投资”模式长期可行性的再评估。对于持有大量比特币储备的上市公司而言，股票流动性的减弱可能加剧股价波动，并削弱其在融资或股票回购方面的灵活性。这一现象也进一步凸显了比特币现货市场与二级市场之间的联动风险，正引起监管层面日益增长的关注。

趋势背后的核心逻辑

当前持股类股票交易量下跌49%，是高波动周期结束后市场的自然回调。尽管不意味着企业持币方陷入困境，但充分暴露了这些证券与比特币价格走势之间高度绑定的关系。对投资者而言，关键认知在于：这类工具虽能在牛市中放大收益，但在熊市中同样会快速反噬，构成典型的双刃剑效应。

常见问题解答

覆盖范围包括哪些企业？

数据涵盖的主要持币上市公司包括MicroStrategy、Coinbase、Marathon Digital和Riot Platforms等，均为公开披露比特币持有量较大的实体。

交易量锐减的根本动因是什么？

核心因素为比特币现货价格回调，使得通过上市公司股票实现杠杆化比特币头寸的吸引力下降。当基础资产价值走低时，相关衍生交易工具的投机价值随之减弱。

是否反映系统性风险？

目前尚无迹象表明存在全局性危机。此次调整更多体现的是高投机阶段后的正常修正。然而，它确实强化了比特币现货价格与股票交易行为之间的强关联性，这种联动可能在极端行情下放大双向波动压力。