币圈界报道：

私人股份代币化：金融机构构建新型投资基础设施

在加密货币喧嚣之外，一场深刻的金融变革正悄然推进。私人股份代币化作为区块链技术与传统金融融合的关键领域，正从概念验证迈向规模化落地。花旗集团最新动作显示，大型金融机构已不再局限于探索阶段，而是着手搭建支撑未来资本流动的真实世界资产基础设施。

后期私营企业融资需求激增推动代币化进程

随着科技巨头如SpaceX和Anthropic持续提升估值却推迟上市，机构投资者对提前介入优质私企的需求日益迫切。这一趋势催生了一个规模约750亿美元的后期Pre-IPO市场。然而，传统私募交易流程冗长、信息不透明且参与门槛高，严重制约了流动性释放。

花旗透露，目前已与多家全球头部私营企业展开接洽，部分企业或将在未来加入其代币化平台。这不仅满足了投资者对另类资产配置的渴求，也为解决长期存在的流动性困局提供了可行路径。

以代币化存托凭证实现合规与效率双突破

花旗并未直接发行股份代币，而是通过创建由底层证券支持的授权代币化存托凭证（TDP），实现资产数字化。该行同时担任托管人与代币化代理，确保原始资产安全，而投资者则交易其数字权益凭证。

平台初期仅向境外机构及合格投资者开放，美国市场将在监管条件成熟后逐步接入。首批分销通过瑞士Sygnum银行与新加坡SBI Digital Markets完成，为欧洲与亚洲机构提供一条受监管、可追溯的准入通道。

许可型账本与中央结算系统构筑可信生态

该平台运行于R3的Corda许可型分布式账本之上，并依托瑞士证券交易所数字资产部门SDX的数字中央证券存管机构。不同于公共区块链，许可网络仅允许经认证参与者接入，天然契合金融监管要求。

交易结算依托SDX的受监管基础设施，实现近乎实时完成。相较传统私募数周的结算周期，效率显著跃升。花旗高管Artem Korenyuk指出，未来私营公司股份将“紧邻苹果股票”出现在投资组合中——这一愿景揭示了代币化的核心目标：让非公开资产具备与公开市场同等的便捷性与可及性。

RWA代币化成为华尔街战略制高点

花旗《代币化2030》报告预测，真实世界资产代币化规模有望从当前约170亿美元增长至2030年的5.5万亿美元，最乐观情景下可达8.2万亿美元。尽管近期机构需求出现分化，但该行仍坚定投入基础设施建设，视其为长期结构性转型。

竞争日趋白热化：摩根大通、美国银行与花旗正联合开发代币化存款网络，计划于2027年上半年上线，旨在构建银行背书的稳定币结算替代方案。与此同时，纽约证券交易所拟推出代币化证券平台，美国证券存管清算公司也已完成代币化资产的有限生产测试。金融界已从试点转向构建生产级系统。

代币化重塑私募投资格局与未来金融形态

花旗的实践表明，私人股份代币化与真实世界资产代币化正加速融入主流金融体系。通过整合受监管托管、数字凭证、即时结算与机构级架构，该模式为私募市场打开全新入口。随着企业对加密资产配置趋于理性，更多资金正流向高回报、低相关性的另类资产领域。

长远来看，这一趋势或将彻底改变投资者获取私募股权的方式，并推动整个金融体系向更高效、透明、互联的方向演进。

关键术语表

私人股份代币化：将私营公司所有权权益转化为基于区块链的数字资产，以提升流通性与可交易性。真实世界资产代币化：对房地产、基金、证券等实体资产进行数字化映射。代币化存托凭证：由托管方持有实物资产并发行对应数字权益凭证。许可型区块链：仅限审批通过实体接入的分布式账本系统。Pre-IPO市场：在企业上市前，对未公开股份进行交易的场外市场。

常见问题解答

什么是私人股份代币化？它是将非上市公司股权转换为可在链上流转的数字资产，实现更高效的交易与管理。

为何采用代币化存托凭证？该结构保障资产真实存在，同时满足监管合规要求，便于机构投资者参与。

谁可使用花旗平台？现阶段仅限美国以外的合格投资者与专业机构，后续将视监管进展扩展范围。

RWA代币化为何关键？它能显著提升资产流动性、交易透明度与结算速度，降低中间环节成本。