币圈界报道：

Strategy首次公开披露比特币出售行为，释放结构性信号

根据6月1日提交给美国证券交易委员会的文件，Strategy在2026年5月26日至31日期间出售了32枚比特币，实现收益250万美元，平均售价为每枚77,135美元。该笔资金将用于优先股分红，标志着公司自2022年以来首次对外确认此类操作。

核心信贷机制驱动出售，非单纯资产变现

迈克尔·塞勒在布拉格比特币大会上解释称，作为一家运营数字信贷产品的实体，公司无法维持“只购不售”的策略。他强调，若坚持静态持有，其信贷工具与股权都将失去信用基础。该公司所发行的STRC优先股，年化收益率高达11.50%，远超传统储蓄账户。

从囤积者到信贷平台：战略转型的演进路径

Strategy前身MicroStrategy于2020年8月以2.5亿美元购入21,454枚比特币。至2025年，公司累计融资253亿美元，比特币持仓增至713,502枚。2025年初更名后，全面转向以比特币为核心的金融架构。截至2026年6月8日，其总持币量达845,256枚，成本基础为639.7亿美元，平均买入价75,680美元/枚，当前市值约545亿美元，低于成本。

多层级优先股支撑高杠杆模式

为持续融资购币，公司发行了五类优先股：STRK、STRF、STRD、STRC和STRE。其中，仅STRC系列每月需支付8000万至9000万美元股息，总发行规模达数百亿美元。此次出售32枚比特币仅筹得250万美元，金额微不足道，但意义在于验证其在压力下可动用比特币偿还债务的能力。

构建万亿美元级数字信贷生态

塞勒将数字信贷视为下一个万亿美元级机会。以Apyx为代表的协议基于Strategy的信贷结构发行链上美元工具。其稳定币apxUSD以STRC股票为主要储备资产。截至2026年3月，Apyx持有约288,888股STRC，股息通过双代币机制分配给持有者。

系统性压力测试：价格波动下的韧性挑战

6月4日，apxUSD一度跌至0.90美元，因比特币跌破63,000美元，导致STRC股价跌破面值100美元，影响稳定币储备价值。目前价格回升至约0.96美元。公司称此为预期波动，非系统性故障。自2025年8月以来，STRC已四次破净，均成功修复。

策略未变，定位已重构

出售32枚比特币并未改变其增持比特币的核心策略。在6月1日至7日期间，公司又买入1,550枚，均价65,332美元，总持币量升至845,256枚。当前模式是边购边售，以售币所得覆盖优先股支付义务。真正转变的是公众形象——由单纯的比特币持有者，转型为以股权融资支持比特币积累的信贷机构。

潜在风险始终存在：若比特币长期低迷，将导致STRC股息无法持续，进而冲击apxUSD等衍生品的锚定能力。整个体系的稳定性高度依赖于比特币价格维持高位，形成单向依赖链条。