币圈界报道：

加密资产触底迹象浮现：三大指标指向周期反转

渣打银行资深分析师杰夫·肯德里克在最新客户报告中提出，当前加密市场可能已进入周期性底部阶段。他通过三项关键动态构建支持逻辑，包括策略公司（Strategy）的比特币购入行为、美国比特币交易所交易基金（ETF）需求回暖，以及原油期货价格连续走弱所反映的宏观环境变化。

机构持续吸纳与资金回流形成共振

肯德里克认为，市场底部的确认需依赖多重信号交叉验证。其中，策略公司近期被指增持比特币的动作被视为重要风向标，表明机构投资者在价格回调后仍具备配置意愿。此外，周五单日比特币ETF净流入达8,584万美元，主要集中在五只基金，其余八只则维持零净变动，反映出资金正从观望转向实际布局。

价格回调幅度已达关键阈值

根据分析，本轮比特币从高点126,000美元回落至约59,000美元，跌幅接近53%，对应周期低点水平。截至周日数据更新，现货价格约为63,704美元，接近该估值区间下限。这一价格位置为触底论提供了技术基础，但其有效性仍需后续资金动向和宏观背景共同验证。

ETF资金流向成转折点观察窗口

尽管单日流入不能单独定义趋势，但持续的资金流入被视为主流资本重新入场的信号。对交易者而言，这有助于区分被动抛压与主动买盘；对长期持有者，则意味着监管框架内资产配置意愿正在恢复。然而，该指标具有高度时效性，若后续流入迅速衰减，将削弱其作为反转标志的可信度。

策略公司持仓逻辑再审视：增持与出售并存

值得注意的是，策略公司自2022年以来首次披露出售32枚比特币，引发对其“永不卖币”承诺的质疑。其首席执行官迈克尔·塞勒解释称，保留出售能力是保障其数字信用产品稳定性的必要条件。这种灵活性虽与公开立场存在张力，但反而凸显其商业模式对流动性管理的现实需求。因此，当前增持行为应结合整体资本结构理解，而非孤立解读。

能源走势映射风险偏好修复路径

肯德里克将加密前景置于更广泛的宏观经济图景中，特别关注原油期货连续第二天下跌所释放的信号。能源价格降温通常缓解通胀压力，改善企业盈利预期，进而提振风险资产情绪。当此类宏观变量与加密领域需求回升同步出现时，触底判断的说服力显著增强。反之，若油价反弹或经济数据恶化，即便短期有资金流入，也可能仅是暂时性波动。