币圈界报道：

渣打银行：DeFi将成为代币化资产价值实现的核心引擎

根据渣打银行最新发布的研究报告，去中心化金融（DeFi）在吸收代币化资产方面的进展预计将进入加速阶段。该行数字资产研究主管杰夫·肯德里克提出，到2030年末，活跃于DeFi协议中的代币化资产总值有望达到2.7万亿美元，实现37倍的显著扩张。

代币化资产链上利用率将迎结构性提升

报告强调，这一增长不仅取决于代币化资产总量的增加，更关键的是其实际部署在借贷、交易及结算等场景中的比例。目前仅有约3%的稳定币和10%的代币化现实世界资产被用于DeFi活动，整体占比不足3.5%。渣打银行预计，这一数字将在未来几年内快速攀升，至2030年达到约30%。

从资产发行到深度链上参与的关键跨越

肯德里克指出，代币化并非自动带来流动性或市场统一性。真正决定价值释放的是这些资产能否转化为持续的链上经济行为。尽管代币化为现实世界资产接入公链提供了路径，但其最终成败仍取决于市场设计、激励机制与分发策略是否能有效促成真实交易与流动性汇聚。

流动性碎片化风险构成主要挑战

研究同时警示，若同一资产在多个区块链、不同格式中重复发行，可能导致“孤岛式流动性”现象，造成价格分化与交易成本上升。即使总市值不断增长，若流动性无法集中，市场效率仍将受限。业内人士普遍认为，非流动性资产的代币化不会使其天然具备流动性，需依赖成熟的交易基础设施与用户生态支持。

从代币发行到以DeFi为核心的资本配置范式转变

此前渣打银行曾预测，到2028年，非稳定币类代币化现实世界资产规模可能达到2万亿美元，其中货币市场基金与美国股票为主要组成部分。此次新报告的重点在于转向对“使用地点”的关注——即这些资产最终是否真正进入链上金融系统。这标志着评估标准正从发行量向实际链上活动转化。

Uniswap或成代币化资产流动性的关键枢纽

肯德里克特别提及Uniswap作为潜在核心交易平台的作用。其庞大的市场规模、长期运营稳定性以及品牌可信度，使其在吸引传统金融机构参与代币化资产交易时具备独特优势。若能深化与传统金融体系的合作并实现商业化落地，其费用收入潜力可能显著增强，缩小与中心化交易所的差距。

然而，这一前景面临流动性分散的现实制约。即便某平台具备技术能力，若代币化资产以异构形式跨链流通，仍难以形成统一市场。因此，未来关键在于观察代币化资产是否能在少数主流协议中形成聚集效应，还是继续陷入多链并行、互操作性不足的困境。