币圈界报道：

SpaceX代币化上市计划宣告搁浅，巨额订单未获执行

备受瞩目的SpaceX代币化股票发行最终未能落地，价值接近10亿美元的投资者认购申请因缺乏可交割的底层股权而全部失效，成为加密领域代币化证券历史上最严重的分配失败案例之一。

核心资产供给不足致发行中断

据披露，由xStocks负责构建的代币化股票基础设施，虽获得Kraken等机构支持，并面向Binance、Bybit、Bitget及MEXC等主流平台提供产品，但始终未能取得足够数量的SpaceX普通股以支撑此次大规模发行。

市场需求远超实际可分配资源

自5月起，围绕SpaceX投资机会的热度持续攀升。当月，Binance推出SpaceX Pre-IPO永续合约，为交易者开辟了押注其公开上市的新路径。随后公布的IPO文件显示，该公司持有约12.9亿美元比特币，进一步点燃了加密圈的投资热情。进入6月，Binance Wallet发起的SpaceX IPO认购活动吸引超过5.57亿美元资金，来自27,689个地址的参与，反映出市场对稀缺性资产的巨大渴求——远超可用额度。

交易所集体取消订单并启动退款流程

由于实际可分配股份严重短缺，所有参与方被迫中止交易，取消客户订单并执行全额退款。此轮事件凸显代币化证券服务商在获取高需求私营企业股权时所面临的系统性挑战：即便链上流动性极强，若底层资产不可得，发行仍难推进。

承销商主导分配，平台无权干预

资料显示，SpaceX于6月12日正式以SPCX代码开启交易，此前其隐含估值达1.75万亿美元，完成750亿美元融资。面对汹涌的投资者需求，各交易所普遍缩减或终止订单，部分如Kraken仅部分满足客户请求，而Bybit则完全未获配额，已向用户返还全部资金。Binance亦取消其SPCXx活动并退款。各平台一致强调，分配结果由IPO承销团决定，交易所本身不具备调配权限。

代币化机制受限于现实资产供给

尽管区块链技术为私募资产提供了更广泛的可及性和高效交易通道，但本次事件揭示其根本局限——任何代币化产品的成功都取决于真实世界中股票的可得性。该事件不仅反映市场对未上市科技巨头的强烈兴趣，也暴露出当前代币化生态在关键资产获取环节的脆弱性。未来若要实现规模化发展，必须建立更具弹性的分配机制与更高水平的信息透明度。