币圈界报道：

代币化实物资产市值突破430亿美元，机构加速链上布局

尽管加密市场整体低迷，代币化现实世界资产（RWA）仍实现显著增长。链上数据显示，过去半年内代币化金融产品的总价值快速攀升，表明发行方与基础设施服务商正将应用场景从早期的“代币化国债”拓展至更广泛领域。据Token Terminal统计，当前代币化金融资产规模已超过430亿美元，较前180天增长约37%。其中，代币化基金占据主导地位，大宗商品与股票类资产则仍处于发展初期。

数据口径差异导致市场估值分化

不同平台对代币化资产的测算结果存在明显分歧。Token Terminal公布的数值高于RWA.xyz（后者估算低于330亿美元），主要源于各机构在定义范围和纳入标准上的差异。前者采用更广泛的分类方式，涵盖基金、信贷产品及结构化收益工具，而后者可能排除部分复杂产品。这一区别直接影响投资者对增长趋势的判断，也凸显了跨平台比较时方法论透明度的重要性。

基金主导格局持续，资产类型集中度高

代币化基金目前贡献了该领域近80%的市值，大宗商品占比16.6%，代币化股票仅占3.8%。这种高度集中的结构反映出当前市场需求最旺盛的仍是可标准化的风险打包产品。相较之下，股权类资产因涉及更复杂的合规、托管与清算流程，落地进展相对缓慢，制约了其扩张速度。

以太坊稳居核心，多链生态渐成气候

以太坊依然是代币化资产的主要发行与结算网络，市场份额达57.8%。其他链亦有可观表现：BNB Chain占8.5%，zkSync Era为7.5%，XRP Ledger与Stellar分别占5.8%和5.4%。多链分布趋势表明，代币化正在突破单一生态限制，向更具包容性的技术架构演进，进而影响流动性配置、合规支持及用户接入路径。

头部发行方集中度高，生态竞争初现

在主要发行主体中，Sky以61亿美元的代币化资产规模位居首位，紧随其后的是Securitize与Ondo Finance，各自管理约36亿美元。这一集中态势显示当前市场仍由少数领先平台主导，但随着更多机构入场，未来或出现更均衡的竞争格局。

从国债试点迈向多元收益生态

机构对代币化的关注已从概念验证进入实际部署阶段。渣打银行近期指出，随着代币化资产加速迁移至区块链，UNI代币有望在2030年前实现大幅升值，并预测去中心化金融规模届时可达2.7万亿美元。花旗银行则预判，在基准情景下，代币化市场到2030年或将达到5.5万亿美元，乐观情景下最高可达8.2万亿美元。该行强调，行业正从实验性项目转向核心金融基础设施整合，关键催化剂包括信托存管、清算系统以及纽交所与纳斯达克等传统交易所推进代币化发行。

值得注意的是，稳定币虽未被多数仪表板计入，却在底层结算中扮演重要角色。此外，代币化股票通过Ondo Markets与xStocks等平台展现出明确增长迹象，印证了市场正逐步摆脱“国债主导”的单一叙事。币安研究此前指出，预计2026年前后，该领域将完成从单一资产向多样化收益生态的转型。

总体而言，尽管当前代币化RWA仍由特定资产类别与发行方主导，但发展方向已趋于多元。其与主流金融体系的融合程度不断加深，或将重塑资本在链上流动的逻辑。未来需密切关注数据标准趋同进程，以及非基金类资产（如股票与大宗商品）在更多发行渠道与交易场所中获得准入的可能性——这些因素或将决定下一阶段的增长动能。