币圈界报道：

STRC优先股深度折价暴露融资模式隐忧

策略公司发行的STRC优先股在周二收于91.79美元，较100美元面值下跌8.2%，创下自推出以来的显著低位，凸显该产品在当前市场环境下的定价压力。

股息回报吸引力受制于持续性折价

当日3.6%的跌幅使该证券逼近历史交易区间下沿。周三盘中进一步走弱，即便有效年收益率升至约12.5%，折价幅度仍不断拉大，表明投资者要求更高补偿以持有该资产。

比特币购入加剧资本结构分歧

此前一周，策略公司在6月8日至14日期间动用1亿美元购入1587枚比特币，平均单价为63,024美元，使其持有的比特币总量增至846,842枚，累计投入成本达640.7亿美元。

10x Research首席执行官马库斯·蒂伦指出，市场对持续增持比特币的担忧正传导至优先股估值，投资者更倾向保留流动性用于分红，而非支持资产扩张。

此次购买未通过新增STRC发行融资，而是依赖MSTR普通股销售所得资金，总额达2.09亿美元。公司公开储备增至11亿美元，足以覆盖短期股息及利息支出，但未动用股息储备的事实反而强化了市场疑虑：在弱势周期中，大规模购币、频繁发债与优先股规模扩大是否仍具吸引力。

融资效率因折价下滑而受限

STRC在策略公司资本架构中承担关键角色——当其价格接近或高于面值时，公司可高效发行新券而不必提供大幅折扣。当前持续低于100美元的交易水平已削弱这一渠道的运作效率。

首次跌破92美元即释放出预警信号，该优先股已成为衡量市场对公司融资信心的重要风向标。

为稳定价格，股东已批准实行半月度股息支付机制，首笔将于7月15日发放。尽管公司具备充足现金支持短期派付，但价格跌破92美元表明，市场关注点已超越单次分红周期。

若价格回升至100美元，将重开低成本融资通道；反之，若折价加深，公司可能被迫提高股息率、加大MSTR股票发行比例，或放缓比特币收购节奏以应对估值压力。