币圈界报道：

STRC面值失守，优先股融资信任危机浮现

6月17日，Strategy公司发行的可变利率优先股STRC收于每股89.15美元，较其100美元面值下跌逾11%。此次显著折价暴露了市场对以比特币为担保的收益工具信心下滑，尤其在当前比特币价格回调背景下，投资者对这类结构性产品的风险溢价要求明显上升。

股息覆盖能力成焦点，市场信心持续承压

STRC跌破面值的关键意义在于，该证券本应作为稳定融资工具，维持接近面值交易。然而其价格滑落至89美元区间，反映出投资者要么要求更高的实际回报，要么对股息支付的长期可行性存疑。这一趋势表明，市场正重新评估其背后支撑逻辑的有效性。

策略调整或致融资成本攀升

面对持续走弱的股价，欧洲太平洋资本首席经济学家彼得·希夫公开批评该结构为“退休人群的风险陷阱”。若Strategy欲通过提升股息率至13%左右来稳住优先股价格，虽可短期提振信心，但将显著推高资本支出，削弱利用此类工具增持比特币的经济合理性。

比特币储备宣称需审慎看待

Strategy在6月17日回应称，其比特币资产足以覆盖未来32年的股息支付，试图缓解持有人担忧。然而，该说法属于单方面声明，未获第三方验证。尽管长期储备充足，但现金流动性覆盖周期有限，难以完全支撑短期偿付需求，投资者对此类承诺保持谨慎。

融资通道受阻威胁机构购币能力

STRC的折价不仅影响现有持有者，更可能动摇其核心功能——为公司收购更多比特币提供低成本资金渠道。一旦市场失去对该工具的信心，Strategy未来融资难度将上升，成本也将提高，从而削弱其作为最大机构比特币买家之一的购买力，对加密市场形成连锁反应。

竞争格局加剧，替代品分流收益资本

STRC正面临多重外部压力：比特币从8万美元回落至6万美元区间，打击资产信心；同时，来自Strive的SATA优先股等新产品出现，提供更高收益率与更频繁派息，吸引追求收益的资金流出。据STRC.live数据显示，同一时期Strive已通过约21.4万股SATA获取近203枚比特币，凸显市场竞争白热化。

6月30日派息日成关键节点

下一次股权登记日定于6月30日，标志着新半月派息周期启动。市场高度关注届时是否上调股息率至11.5%以上。虽然更高回报可能推动价格回升，但也意味着未来购币成本进一步上升。当前折价已成为一个明确信号：投资者正在要求更强的风险补偿，尤其是在低波动环境下缺乏独特优势的标的。