币圈界报道：

CME集团启动法律行动：挑战加密永续合约监管分类

芝加哥商业交易所集团正筹备对美国商品期货交易委员会发起诉讼，针对其批准加密货币永续合约产品的决定提出异议。该争议核心在于，根据多德-弗兰克法案，此类合约本质上属于掉期而非期货，不应绕开现有衍生品监管框架。

监管路径之争：永续合约的法律属性界定

尽管美国商品期货交易委员会已正式认可Kalshi的BTCPERP产品为受监管期货合约，且Coinbase通过收购Deribit获得相关准入资格，但传统交易所运营商仍持强烈反对态度。这一监管决策公布后，包括CME、CBOE及ICE在内的主要交易所股价普遍走低，反映出市场对新兴竞争格局的担忧。

永续合约运作机制与市场表现

永续合约是一种无固定到期日的衍生工具，允许投资者在不进行合约展期的情况下持续持仓，广泛应用于全球加密资产交易场景。这类产品通常提供高杠杆，显著放大收益与风险。自5月29日获批以来，Kalshi的永续合约产品交易额已突破55亿美元，显示强劲的市场需求与流动性吸引力。

法律依据与战略部署

达菲强调，多德-弗兰克法案对掉期有明确界定——即双方基于互惠支付安排进行价值交换。他指出，当前获批的永续合约完全符合该定义，理应归入掉期类别。此外，他批评美国商品期货交易委员会在7×24小时交易能力方面的陈述存在误导性，称其将非正式规则误作法定条款。据悉，CME董事会已为此案准备数月，达菲表示：“我从未回避过任何挑战，这次也不会。”

市场反应与未来影响

监管决定发布后，传统交易所股价集体下挫，反映市场对潜在业务分流的忧虑。达菲此前曾警告加密永续合约“如同一场等待爆发的灾难”，关注其高杠杆、自动清算机制及资金费率带来的系统性风险。他同时表示，若缺乏清晰监管指引，CME不会贸然推出自有产品。这场法律博弈或将深刻影响美国加密衍生品市场的准入规则与竞争生态。