币圈界报道：

CME集团启动法律程序挑战加密永续合约监管认定

芝加哥商业交易所集团正筹备对美国商品期货交易委员会发起诉讼，核心争议聚焦于后者批准的加密货币永续合约是否符合期货合约的法定定义。该行动源于5月29日监管机构对Kalshi BTCPERP产品的批准决定，以及Coinbase通过收购Deribit进入该市场的路径。

传统交易所集体反应：股价承压与战略焦虑

在监管审批公布后，包括芝加哥商业交易所集团、芝加哥期权交易所及洲际交易所在内的多家主流衍生品平台股价出现下滑。市场普遍担忧新兴加密永续合约产品可能侵蚀传统期货市场的交易份额与流动性基础。

永续合约运作机制与市场接受度解析

永续合约是一种无固定到期日的衍生工具，允许交易者长期持有头寸而无需频繁移仓。这类产品因高杠杆特性广泛应用于全球加密市场，显著放大收益与风险。自Kalshi获准上市以来，其永续合约日均交易额已突破55亿美元，反映出强劲的市场需求。

法律论点聚焦监管分类与立法原意

达菲强调，根据多德-弗兰克法案，永续合约本质上属于双方互换现金流的掉期协议，不应被纳入期货范畴。他指出，该法案明确界定掉期的构成要素，而当前监管框架未充分遵循这一标准。此外，他批评CFTC在公开声明中夸大了其7×24小时交易能力的合规性，称其表述存在误导。公司董事会已为此案准备数月，达菲表示：“我从未回避挑战，这次亦然。”

监管回应与市场博弈前景

美国商品期货交易委员会方面回应称，预期中的诉讼“毫无依据”，并表示有信心在司法程序中捍卫其决策。与此同时，市场正密切关注这场对抗如何影响未来加密衍生品的准入规则，以及新进入者能否打破现有交易所的垄断地位。达菲还重申，若缺乏清晰监管指引，CME不会轻易推出自有永续合约产品。