币圈界报道：

STRC与SATA剧烈波动源于杠杆清算机制触发

Strive首席执行官马特·科尔指出，6月19日发生的STRC与SATA价格暴跌，根源在于市场杠杆头寸的强制平仓行为，而非发行人信用状况的实质性下滑。尽管两者一度下探至82.50美元与90美元区间低位，但随着流动性重新注入，价格均实现显著反弹。

市场抛压主因是保证金追缴引发的连锁平仓

科尔将此次事件定性为典型的高杠杆交易清算过程，类比于历史上的国债杠杆崩盘。在比特币价格走弱及投资者对策略调整存疑的背景下，部分持仓者因抵押品价值缩水触发追加保证金要求，被迫大规模抛售，从而加剧了下行压力。他明确表示，这一现象反映的是资金结构问题，而非底层资产质量受损。

公司财务缓冲机制未被激活，股息储备仍完整

面对市场对现金流安全性的质疑，科尔强调，在整个动荡期间，Strive并未启用其股息储备资金。这表明公司在资本管理上保持稳健，具备应对短期波动的能力。同时，他指出，当前市场中越来越多投资者利用此类证券作为借贷工具以获取更高收益，但这也意味着一旦价格波动，系统性清算风险随之上升。

需求疲软早于市场整体下行，多重因素叠加影响

Taproot Wizards联合创始人乌迪·韦特海默质疑，为何STRC在主流市场尚未全面走弱前已显疲态。科尔承认，该证券在除息日前曾接近97美元高点后便出现需求减退。主要原因包括比特币整体走势偏弱、对Strategy公司近期运营方向的不确定性，以及市场对现金赎回可转换票据的担忧情绪持续发酵。

市场修复动力显现，价格逐步回归合理区间

数据显示，抛售后STRC回升至约89美元水平，虽仍低于100美元面值，但实际收益率已达13%左右，30天波动率维持在21%附近。相较之下，SATA表现更为强劲，报价突破97美元。随着清算压力释放，买方力量重新入场。公司方面重申，其持有的比特币资产规模高达约530亿美元（按63,000美元计价），足以覆盖未来数十年的股息支付义务。尽管有彼得·希夫等人士对其估值模型提出质疑，但管理层坚持现有财务框架的可持续性。