币圈界报道：

比特币持仓者为何转向质押借贷而非变现

对多数长期持币者而言，卖出比特币等同于放弃一段历经市场寒冬仍坚守的投资旅程——尤其是2018年与2022年暴跌逾八成的低谷期。因此，越来越多用户选择以比特币为担保获取资金，而非直接套现，从而维持其核心资产配置。

抵押融资意愿远高于实际执行，形成显著缺口

美国与澳大利亚超过88%的加密持有者表示愿意考虑以数字资产作抵押借款，但真实操作比例仅占14%。这一研究由一家比特币抵押借贷平台联合第三方机构完成，覆盖1244名受访者，揭示出“抵押品需求差距”现象：有意向者与实操者之比高达6:1。

平台背景与合规架构详解

该平台自2018年起提供比特币质押贷款服务，累计发放金额突破100亿美元。其核心功能允许用户在不卖出代币的前提下借入美元。同时运营储蓄账户、“B2X”借贷购币工具及交易系统。平台具备SOC 2 Type 2认证，定期发布储备证明与公开账簿，并在开曼群岛和西班牙注册为虚拟资产服务商。近期更推出首只获标普评级的比特币抵押证券，获得BBB级认定。

阻碍借贷行为的核心因素：信任与认知短板

当被问及未参与借贷的原因时，受访者最关注的三大障碍分别为：对价格波动的管理能力、清算风险控制以及监管环境不明朗。相比之下，“资产不足”并非主要制约因素。

在产品选择中，透明度、风险管理机制、品牌声誉、条款清晰性、使用便捷性及历史表现的重要性远超利率水平。平台联合创始人指出：“如今数千万人持有比特币，且已受监管机构管理并纳入主流评级体系，但基于该资产的抵押融资仍处于萌芽阶段。需求端已成熟，真正瓶颈在于构建让借款人安心的信任体系。”

借贷群体画像：高金融素养与持续加码者为主

目前进行借贷的用户并非出于应急资金需求。研究显示，他们普遍具备较高金融知识水平，习惯运用杠杆策略并长期积累财富。在现有借款人中，62%正利用贷款购买更多比特币，仅有1%选择出售。其逻辑与股票保证金贷款或房屋净值贷款一致：在保留核心资产的同时释放流动性。

72%的受访者认为此类贷款提供了无需抛售即可获取资金的便利路径。此外，税务考量亦推动这一趋势——出售比特币通常触发资本利得税，而抵押借贷则大多免于此类征税（具体依司法管辖区而定，非专业建议）。

过去六年中，五年间比特币涨幅均高于借贷成本，使坚定持有者将利息视为维系投资的必要支出。联合创始人强调：“即便是能接入摩根士丹利等传统金融机构的高净值客户，也倾向于选择原生加密贷款——并非因其更便宜，而是因为其运作方式更契合比特币生态。”

与传统信贷相比规模仍处初级阶段

据最新数据，2025年第三季度加密借贷市场达历史峰值736亿美元。然而，这一数字仅相当于传统资产抵押融资的极小部分——仅股票保证金贷款就达数万亿美元，而住房抵押贷款更是构成美国家庭债务主体。从整体看，比特币是少数几种持有量增长未能同步带动抵押借贷规模扩张的主要资产类别。

平台认为，当前信任基础设施正逐步完善：首只标普评级的加密抵押证券、标准化储备验证机制，以及美国与欧洲正在推进的监管框架，均为行业迈向成熟的重要信号。

市场分化：澳美两地借贷文化差异显现

调查发现，澳大利亚持有者更主动将借贷纳入财务规划流程，在选择平台前会进行多维度比较。这可能与其市场结构分散、无单一主导平台有关。相较之下，美国用户更为审慎，建立信任感与信心成为促成转化的关键前提。