币圈界报道：

SpaceX核心业务表现亮眼，长期估值路径分化明显

2025年度，SpaceX整体营收攀升至187亿美元，较前一年的140亿美元实现稳健增长。其中，星链卫星互联网服务成为最大收入来源，贡献了114亿美元，同时录得约44亿美元的营业利润，展现出强劲的盈利能力潜力。

多维度业务布局引发估值分歧

Space Exploration Technologies Corp.（SPCX）的估值困境源于其跨领域的多元化结构——涵盖商业与政府发射、国防项目、卫星互联网及新兴人工智能基础设施建设。这种复合型模式导致市场对其战略定位存在根本性争议。

根据MarketBeat数据，当前华尔街分析师对SPCX未来12个月的平均目标价为221.20美元，区间跨度从最低115美元到最高401美元，反映出高度不确定的市场预期。

三大核心增长驱动力持续释放

长期投资逻辑主要依托三个关键支柱：一是星链用户规模持续扩张，有望构建全球最广泛的基础连接网络；二是可重复使用火箭技术带来的成本优势，巩固其在发射市场的主导地位；三是人工智能与数据平台的协同发展，推动公司形象从传统航天企业向科技巨头转型。

Elon Musk曾提出，到2030年公司年收入或达万亿美元级别。高盛模型据此估算约为4700亿美元，摩根士丹利则预估在3300亿美元左右，均需极强的战略执行力支撑。

基于情景分析的2031年价格展望

悲观情境下，预计2031年股价将接近64美元，假设星链与发射业务虽持续扩展，但高估值无法延续，且人工智能支出维持高位，利润率改善停滞。

中性情景预测每股价值约458美元，前提是星链实现规模化运营，发射主导地位稳固，星盾系统稳步推进，并在人工智能领域产生实质性贡献，但未达颠覆性突破。此情形下总收入或逼近2500亿美元。

乐观情景则指向逾1400美元，要求公司成功打造集卫星通信、发射服务、国防系统与AI基础设施于一体的综合性全球平台，实现近5000亿美元营收并显著提升利润率。

综合考虑各情景概率权重后，2031年目标价被测算为约604美元，表明相较于当前水平具备可观增值空间，但不确定性依然巨大。