币圈界报道：

摩根士丹利下调以太坊与Solana ETF费率至0.14%，重塑市场竞争格局

根据周四提交的最新文件，摩根士丹利对其拟议的现货以太坊及现货Solana交易所交易基金进行了注册声明修订。此举标志着该公司在成本定位上采取积极竞争策略，为每只产品设定0.14%的管理费率。若获批上市，该基金将加入美国日益增长的现货加密货币ETF行列，尤其值得注意的是，其设计包含支持质押功能的结构，进一步强化了产品吸引力。

拟议费率低于当前市场基准，直指成本洼地

此次修订是自今年1月以来的第二次更新，此类迭代通常被视为监管审批进程接近尾声的重要信号。据Farside Investors数据，目前美国市场上费率最低的现货以太坊ETF为灰度迷你质押型，费率为0.15%；而最低的现货Solana ETF为富兰克林旗下产品（代码：SOEZ），费率为0.19%。摩根士丹利提出的0.14%费率，意味着其两款产品将在成本上实现对现有领先者的超越。彭博行业研究分析师埃里克·巴尔丘纳斯指出，这一定价使其成为“美国乃至全球最便宜”的同类产品。

后续入场者如何破局？低费率成核心突破口

在贝莱德、富达等先行者已确立市场主导地位的背景下，摩根士丹利选择以极具竞争力的费率切入，延续其比特币ETF的定价逻辑——同样采用0.14%费率，低于灰度同类型产品。这一策略旨在降低投资者在相似资产配置中的比较门槛。数据显示，其比特币ETF首日净流入达3060万美元，累计资金流入已突破3.31亿美元，表现优于同期多家发行商。尽管无法保证以太坊和Solana产品将复制相同轨迹，但该模式凸显了费率在吸引资金配置中的关键作用：更低的持有成本有助于提升长期净回报，从而增强市场竞争力。

连续修订或预示审批临近，但非最终承诺

自1月首次提交申请以来，摩根士丹利已两次更新其S-1文件，这种频繁调整通常被解读为回应美国证券交易委员会（SEC）问询并完善信息披露的过程。业内普遍认为，此类行为往往意味着监管机构可能即将作出决定。若获批准，这两只基金将成为美国第11只现货以太坊ETF和第7只现货SolanaETF。然而，需强调的是，修订频率不等于批准时间表，托管安排、质押机制及披露完整性仍将持续接受严格审查。

质押合作方明确，额外费用结构引关注

文件披露，Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure与Coinbase加拿大将作为主要质押服务提供商。值得注意的是，基金将从质押收益中收取5%的管理费用，形成双重成本结构：即0.14%的固定管理费率外加基于奖励的附加费用。该设计对投资者实际回报构成影响，即便名义费率较低，但整体持有成本可能因质押费用而上升。产品命名方面，以太坊ETF将以MSSE（摩根士丹利以太坊信托）为代码；SolanaETF则为MSOL（摩根士丹利Solana信托）。未来监管是否要求更透明地披露此部分成本，将成为影响投资者信心的关键因素。