币圈界报道：

Strategy六月再度加码比特币，持仓量突破84万枚

根据提交至美国证券交易委员会的8-K文件披露，Strategy在6月15日至21日间以平均单价约67,068美元购入520枚比特币，累计支出达3,490万美元。完成此次操作后，公司持有的比特币总量已攀升至847,363枚。

现金储备扩张至14亿美元，资金来源为股票发行

与此同时，该公司通过市场发行计划出售MSTR股票（A类普通股）筹集了3.355亿美元，其中3亿美元被用于增强美元现金储备，使基金总规模达到14亿美元。该举措强化了公司在当前市场波动下的流动性安全垫。

长期持仓成本高于现价，浮亏压力显现

截至目前，Strategy用于购买比特币的累计支出已达641亿美元，其平均持仓成本为75,651美元，显著高于当前约65,000美元的市场价格。这意味着近期购入资产处于账面亏损状态，对财务表现构成潜在压力。

现金储备用于维系优先股与债务履约机制

这笔储备的核心用途在于覆盖优先股股息支付及到期债务清偿。特别是名为STRC的优先证券，其设计目标交易价位约为100美元。然而，该证券上周一度跌至89美元的历史低位，触发公司暂停新股发行机制。

一旦STRC价格低于面值，公司将停止通过该渠道募集资金，从而切断获取比特币及偿债资金的重要来源。因此，新增现金储备被视为填补这一关键缺口的关键措施。

战略演进：从“永不抛售”到首次卖出

自2020年转型以来，迈克尔·塞勒曾多次重申公司不会出售所持比特币。但这一立场在今年5月底被打破——公司首次出售32枚比特币，套现约250万美元，用以支付STRC优先股的股息。

此举引发投资者对其长期承诺的信任危机，导致MSTR股价持续承压。在周五市场休市前，该股收盘价接近112美元，反映出市场对融资模式可持续性的担忧。

STRC机制：自我修复还是被动调节？

比特币支持者Samson Mow指出，STRC具备自我调节功能：当价格跌破100美元时，系统自动暂停新股发行，抑制供给增长。他认为这可提升新投资者的实际回报率，进而吸引需求并推动价格回升。

尽管这一设计逻辑成立，但因STRC于2025年7月才正式推出，目前尚未经历大规模下行周期的充分检验，其实际有效性仍待观察。

模式挑战：高成本持仓与融资依赖的双重风险

作为全球最大的企业级比特币持有者之一，Strategy持有接近全网总量4%的比特币。其融资路径——包括股权销售、债务工具和优先股——已成为行业参考范本。

然而，当前模式面临严峻考验：一方面，平均成本远超现价，造成持续浮亏；另一方面，过度依赖股票发行可能稀释现有股东权益，且股价低迷会削弱市场募资能力。

截至6月21日，公司尚有约254亿美元未使用的市场发行额度。若未来股价企稳，这部分空间将为其补充储备和继续增持提供缓冲余地，但也取决于整体市场信心能否恢复。