币圈界报道：

零售巨头首签核能合约，核电商业化迈出关键一步

美国零售业迎来里程碑事件：沃尔玛与Constellation Energy正式签署首份大规模核能电力采购协议，涉及伊利诺伊州德累斯顿清洁能源中心约176兆瓦的稳定供电，另含30兆瓦扩容空间，合同期限覆盖2029至2030年启动的两份15年期合同。

核心产能扩张节奏如期推进，战略方向未受干扰

尽管市场对2026年股价表现承压存疑，但该股年初至今已下跌26.2%，过去十二个月累计回调15.3%，三年总回报率仍高达203.6%，彰显长期增长潜力。

估值锚定模型揭示显著低估区间

根据Simply Wall St的两阶段股权自由现金流分析，CEG每股内在价值为484.34美元，相较当前270.26美元交易价存在44.2%的折价空间。该模型基于过去12个月约6.01亿美元自由现金流，并预测本十年末现金生成能力将提升至约73亿美元。

盈利倍数对比凸显配置吸引力

CEG当前市盈率为25.46倍，虽高于电力公用事业板块平均21.62倍及同行中位数21.43倍，但经调整公司特定增长与风险因素后，其专有公允估值倍数为32.85倍。相较于这一基准，当前估值具备明显安全边际。

大型零售商首次深度介入核电供应链

此次协议不仅涵盖电力供应，还包括环境信用额度与发电容量购买，将用于支持沃尔玛在伊利诺伊州贝尔维迪尔新建的高技术易腐品配送中心。该设施预计将成为区域物流枢纽。

核电资产持续升级，许可证续期完成

德累斯顿清洁能源中心运营许可证已延长至2049年和2051年，确保长期稳定运行。2025年12月，公司完成相关许可续期程序，保障了未来数十年的合规性与可预期收益。

华尔街机构首度覆盖并给予看涨评级

Bernstein SocGen首次覆盖CEG，给予“跑赢大盘”评级，核心逻辑在于其22吉瓦核电组合规模优势以及对Calpine的战略整合进展。后者已完成加州间歇泉地热项目25兆瓦扩容，每年可满足超2.5万户家庭用电需求。

资本运作与行业前景展望

Constellation披露一次非募集型二次股票发行，共计1100万股，定价281美元/股，公司不从中获取资金。与此同时，William Blair下调数据中心与电力基础设施指数至75，指出开发周期延迟及电力供给瓶颈问题，同时上调2030年国内数据中心电力供需缺口预测。