币圈界报道：

IBM业绩不及预期引发股价剧烈波动

国际商业机器公司（IBM）在第二季度初步财报发布后遭遇历史性打击，股价单日暴跌25%，创下其上市以来最惨烈的交易记录。这一剧烈调整源于公司营收增速显著下滑，且未能兑现华尔街对云与人工智能转型的期待。

核心业务增长乏力，客户预算转向硬件投资

首席执行官阿尔文德·克里希纳指出，企业正将原本用于软件采购的资金重新配置至人工智能基础设施建设，包括服务器、存储系统及内存组件等关键硬件领域。该趋势直接导致软件支出减少，影响了整体收入结构。

营收增速大幅回落，软件部门承压明显

第二季度营收同比仅实现1%的增长，较第一季度9%的增速出现断崖式下滑。其中，软件业务作为主要收入支柱，年增长率从第一季度的11%骤降至5%，成为投资者最大担忧焦点。与此同时，基础设施板块营收同比下降7%，反映出公司在硬件投入扩张中未获预期回报。

估值回归低位，机构观点分化

当前市盈率已跌至约19倍，远低于过去五年平均水平。尽管瑞银下调盈利预测，但仍维持236美元的目标价，认为当前估值具备支撑力。分析师大卫·沃格特强调，虽然市场情绪可能过度悲观，但管理层发出的预警值得重视。

红帽逆势增长，彰显软件生态韧性

尽管整体表现疲软，红帽在第二季度实现11%的同比营收增长，成为少数亮点。这表明IBM旗下部分软件产品线仍具市场竞争力，为战略转型提供了信心支撑。

长期布局未松动，量子技术持续加码

IBM继续推进前沿技术投入，今年5月建成全球首个量子晶圆生产设施“安德隆”，并计划未来五年内投入总计100亿美元于量子研发。其中一半资金来自《芯片法案》政府拨款，显示其在关键技术领域的长期承诺。

尽管周二股价收于216.59美元，处于52周区间中部，但自克里希纳上任以来，公司总股东回报率仍优于标普500指数，体现其长期价值积累能力。