币圈界报道：

SBI Holdings如何构建日本最合规的加密生态体系

这家东京上市金融集团历经十余年转型，现已跃居日本最大且受监管最严格的加密资产运营实体之列。截至2026年7月6日，其核心交易平台注册用户突破200万，并成功发行三种法定货币挂钩稳定币。与此同时，集团已签署协议，以467亿日元（约2.89亿美元）收购国内主要竞争对手之一，进一步巩固市场地位。

监管驱动下的持续积累：非突变式演进

该集团的崛起并非源于某个转折点，而是长期在合规框架内稳步推进的结果。当多数传统金融机构仍在评估区块链可行性时，SBI 已着手建设具备许可资质的数字资产基础设施。其路径清晰：不追求短期投机，而是以制度化投入应对监管重罚机制，确保每一步都经得起审查。

起源与多元业务结构：金融巨头的底层支撑

SBI Holdings 成立于1999年7月8日，原名软银投资有限公司，2006年脱离软银独立并更名。现任董事长兼首席执行官北尾吉孝领导下的集团，在东京证券交易所挂牌，股票代码为8473。其业务版图涵盖日本最大券商之一的SBI证券、新生银行、保险、外汇交易及风险投资等多个领域。加密业务虽为其众多板块之一，但正是这种跨领域的资源协同能力，使其能在行业低谷期持续进行战略性收购。

与Ripple长达十年的技术协同：深度绑定的代币生态

在传统金融圈中，鲜有机构能与Ripple保持如此持久的合作关系。自2016年5月18日成立SBI Ripple Asia以来，该集团始终持有该公司约9%股份，是其最大外部股东。这一长期承诺深刻影响了产品设计：2018年1月30日，旗下虚拟货币交易所上线测试版时仅支持XRP一种资产，后更名为VC TRADE。至今，SBI Remit 仍依托Ripple Payments运行跨境结算通道。

多阶段合作深化：从支付到资本工具的演进

2025年12月17日，双方与Doppler Finance签署备忘录，探索基于XRP账本构建收益生成机制与现实世界资产代币化方案，由SBI Digital Markets担任机构级托管方。2026年2月，集团发行价值100亿日元（约6450万美元）的区块链债券，奖励以XRP形式发放。同年6月10日，新生银行启动试点，允许储户将20%存款利息兑换为BTC、ETH或XRP凭证，惠及约433万个账户。6月24日，经日本金融厅批准，Ripple USD正式在日本上线，成为修订版《支付服务法》下首个获批的外国稳定币。7月13日，旗下数字金融部门宣布与Doppler合作，搭建面向机构的XRP借贷与抵押系统。

在日本，获取交易所牌照远比开发产品更具挑战性。因此，SBI 主要通过并购扩张业务版图：2020年整合TaoTao；2021年完成与SBI Virtual Currencies合并，形成SBI VC Trade；2022年全资收购BITPoint Japan；2024至2025年初承接倒闭的DMM Bitcoin客户资产；2026年4月完成对BITPoint的吸收合并，品牌整合预计于年底完成。

关键并购：467亿日元收购背后的战略意图

最大一笔交易发生在2026年6月25日，董事会批准子公司SBICAH收购Bitbank，总金额约467亿日元（约2.89亿美元）。交易分阶段推进：8月从CEO广末纪之等个人股东处购入53,704股；10月底前由Bitbank回购MIXI与Ceres持有的约50%股份。最终成交尚待日本公平贸易委员会审批。据2026年4月数据，合并后集团管理客户资产达1.1万亿日元（约68亿美元），账户数约292万，超越bitFlyer与Coincheck，位居行业首位。

盈利之外的价值：牌照与分销渠道才是核心资产

尽管被收购方在2025财年出现净亏损，但其持有关东财务局牌照及成熟的零售客户网络，构成极高战略价值。收购价格约为其收入的8倍，反映的并非短期盈利能力，而是一种稀缺资源的定价——即合法进入日本零售市场的入口。

增长引擎：企业需求推动账户翻倍

SBI VC Trade 的注册账户数量在过去一年实现翻番，公司指出，企业客户通过其SBIVC for Prime服务成为主要驱动力。面对日元贬值压力，越来越多日本企业开始将国库储备转向数字资产以保值增值。

稳定币三线布局：满足不同层级需求

2025年3月，该平台成为日本首家获准公开处理USDC的平台。随后，RLUSD于2026年3月31日开启有限分发，6月全面上线。同年6月24日，首款信托型日元稳定币JPYSC发布，由新生信托银行发行，SBI VC Trade负责分销，技术由新加坡的Startale Group提供。该融资项目获得索尼创新基金1300万美元首轮投资，后续追加至6300万美元，其中SBI于2026年3月注资5000万美元。

法律保障优于品牌宣传：隔离资产带来机构信任

以往的日元稳定币受限于资金转移框架，交易与余额上限仅为100万日元（约6200美元），难以进入机构视野。而JPYSC采用信托结构，持有者对隔离储备金拥有直接法律追索权，无额度限制。同日上线的RLUSD则设限于100万日元，且仅运行于以太坊网络，体现其零售定位。

未来布局：多链协同与机构服务升级

2026年7月13日，集团宣布与Solana基金会建立战略合作，合资企业SBI R3 Japan更名为SBI Solana Global，将聚焦稳定币分发、代币化债券与房地产、跨境结算、机构链上服务及面向AI代理的支付通道。此举并非替代现有Ripple布局，而是形成互补：XRP账本专注支付与借贷，Solana主攻资产代币化。

投资版图延伸：覆盖生态全链条

集团还参与了Gauntlet 1.25亿美元C轮融资、EDX Markets 7600万美元C轮融资，并承诺向Evernorth计划中的公募XRP国库注入2亿美元。至于收购后的整合路径，包括是否保留Bitbank独立品牌，目前尚未披露。日本三大银行正通过Progmat联合开发自有日元稳定币，目标2027年3月实现银行间应用。