币圈界报道：

盈利预期下调背景下，股价逆市走强引关注

Coinbase（COIN）与Circle（CRCL）周三均录得约3%至4%的涨幅，尽管威廉布莱尔发布报告显著调降其未来两年营收与利润预期，却维持‘跑赢大盘’评级。该机构认为，当前负面因素已充分反映在股价中，建议投资者继续持有，强调市场情绪或已过度悲观。

核心业务展望调整，长期复苏路径仍被看好

威廉布莱尔将Coinbase 2026年收入预测下调12%，2027年下调13%，并大幅削减两年调整后EBITDA预测达34%。分析师安德鲁·杰弗里与阿迪布·乔杜里指出，盈利预计将在2026年下半年触底，随后于2027年回升。其判断依据是现货交易量将随比特币周期同步见底，并预计2024年总交易额降至6690亿美元，较前一年下降44%，2027年则反弹超32%。

结构性差异支撑乐观预期，多元收入成新增长极

报告特别强调，本轮周期与2022年存在本质不同：现货比特币ETF已落地、机构资金流入上升，监管环境亦更为成熟。此外，公司旗下Base二层网络被视为潜在增长引擎，零售衍生品及预测市场进一步拓展收入来源——仅第一季度，衍生品年化收入已达2亿美元以上，构成远超传统交易的收入基础。

多空博弈加剧，部分机构转为谨慎

并非所有分析机构持乐观态度。皮珀桑德勒分析师帕特里克·莫利将目标价从170美元下调至155美元，维持“中性”评级。他指出，第二季度焦点将集中于预测市场与永续合约表现，世界杯带动了预测活动升温；但警告称，第三季度可能面临来自永续合约的显著压力。

技术图示释放反转信号，趋势动能正悄然变化

资深技术分析师约翰·布尔林（布林带发明者）自7月初起关注比特币日线图中的形态演变。7月2日他在X平台发文，指出价格正形成典型的‘W’双底结构——由两个低点与中间反弹构成，一旦突破颈线阻力，即标志看涨反转。他形容该形态具备‘完美分形’特征，周线级别亦呈现相同结构。尽管此前多次假信号被打破，但他表示若此形态完成，将是趋势转变的确认信号。其本人早前已披露比特币多头持仓，分析方向与实际操作一致。目前价格虽仍处于看跌区间，但下行动能已明显减弱。

长期持币者抛售潮退，市场底部迹象浮现

Glassnode最新周度数据显示，长期持币者抛售压力已在两周前达到顶峰并开始回落。衡量真实卖出行为的指标首次触及高点后下行，而6月低点时已出现大规模增持。各规模钱包普遍进入买入阶段。同时，比特币与美元负相关性增强，与美国股市关联度降低，对宏观利好反应更敏感——周二通胀数据疲软后，其波动幅度超越所有主要股指。

无论是链上数据还是华尔街观点，当前共识均为：尚未出现可持续的现货驱动买盘来确认复苏。衍生品头寸持续平仓，长期卖家减少，期权恐慌情绪缓解，但资金仍未全面入场。威廉布莱尔预计转折点将在2027年，届时交易量有望实现32%的强劲反弹。