币圈界报道：

SBI Holdings如何构建日本最稳健的加密运营体系

这家总部位于东京的金融控股公司，通过十年系统性投入，成功转型为日本最具合规深度的加密资产服务提供者。截至2026年7月6日，其旗下交易所注册用户突破200万大关，并已推出三种法定货币锚定型稳定币。更引人注目的是，集团以467亿日元（约2.89亿美元）达成对国内主要竞争对手之一的收购协议，进一步巩固市场地位。

从传统金融平台到数字资产枢纽的演进路径

SBI Holdings成立于1999年，原名软银投资有限公司，2006年完成独立并更名为现名，由北尾吉孝执掌全局，股票代码为8473，在东京证券交易所上市。该集团并非起源于加密领域，而是依托其在日本领先的证券经纪、银行、保险及风险投资网络，逐步将加密业务嵌入主流金融架构之中。这种多元业态支撑使其具备承受行业波动的能力，成为小规模玩家难以企及的竞争壁垒。

与Ripple长达十年的技术协同与生态深耕

自2016年成立SBI Ripple Asia以来，该集团便深度参与XRP账本技术的推广。作为瑞波公司最大外部股东之一，其持股比例长期维持在约9%。这一战略承诺体现在产品设计中：2018年上线的虚拟货币交易平台仅支持XRP一种代币。此后，其跨境支付通道始终运行于Ripple Payments网络之上。

合作不断拓展边界：2025年12月，与Doppler Finance签署备忘录，探索基于XRP账本的收益机制与现实世界资产代币化；2026年2月，发行总额达100亿日元的区块链债券，奖励以XRP形式发放；同年6月，新生银行试点允许客户将存款利息兑换为BTC、ETH或XRP凭证，覆盖约433万个账户。

2026年6月24日，日本金融厅批准后，Ripple USD正式在SBI VC Trade平台上线，成为修订版《支付服务法》下首个获准的外国稳定币。同月13日，其数字金融子公司宣布与Doppler合作，构建面向机构的XRP借贷与抵押基础设施，标志着该资产正从支付工具向营运资本角色演进。

以牌照为核心的战略并购逻辑

在日本，获取交易所牌照远比开发产品更具挑战性。因此，SBI采取以收购为主导的增长模式：2020年整合TaoTao，2021年完成合并并更名为SBI VC Trade；2022年全资收购BITPoint Japan；2024至2025年初承接倒闭的DMM Bitcoin客户资源；2026年4月实现BITPoint品牌并入，预计年底完成全面整合。

最关键的交易发生在2026年6月25日，董事会批准以467亿日元收购Bitbank，分阶段执行。目前仍待日本公平贸易委员会审批。据2026年4月数据，合并后集团管理客户资产达1.1万亿日元（约68亿美元），账户数超292万，超越bitFlyer与Coincheck，居全国首位。

尽管收购价约为目标公司收入的8倍，且其最近财年出现亏损，但核心价值在于其持有的关东财务局牌照及直接零售分销能力——这是当前日本市场最稀缺的合规资源。

构建多层次稳定币生态体系

战略清晰度日益显现。SBI VC Trade于2025年3月成为日本首家获批处理USDC的平台，此前已注册为电子支付工具服务商。随后，RLUSD于2026年3月启动有限分发，6月实现全面发行。

2026年6月24日，首个由信托银行背书的日元稳定币JPYSC正式面世。由SBI新生信托银行发行，通过其自有平台分销，技术由新加坡的Startale Group负责。该集团于2026年3月向其注资5000万美元，完成6300万美元A轮融资，首轮资金来自索尼创新基金。

关键差异在于法律结构：不同于以往受限于100万日元交易上限的零售型稳定币，JPYSC采用信托隔离机制，持有者享有对储备金的直接法律追索权，实现机构级待遇。而同日上线的RLUSD则设限于以太坊链，每笔交易上限约100万日元，体现其零售定位。

目前JPYSC仅限于内部流转，公共链部署尚待税务与监管指引明确。2026年7月16日，平台开放为期12周的借贷产品申请，对存入的JPYSC提供年化3%收益。

迈向多链融合的未来布局

2026年7月13日，集团宣布与Solana基金会建立战略合作关系。原合资企业SBI R3 Japan将更名并升级为SBI Solana Global，引入新股权结构。该平台聚焦五大方向：稳定币分发（含JPYSC）、代币化公司债与不动产、跨境结算、机构链上服务，以及面向AI代理的支付通道。

这一举措并非转向，而是补强。当前生态呈现多轨并行格局：USDC、RLUSD与JPYSC服务于不同场景；XRP账本专注支付与借贷，而Solana主攻代币化。此外，集团还参与了Gauntlet 1.25亿美元C轮、EDX Markets 7600万美元C轮融资，并承诺向Evernorth计划中的公募XRP国库投入2亿美元。

关于Bitbank的最终归属仍未公布，日本公平贸易委员会尚未作出决定。与此同时，三菱UFJ、三井住友与瑞穗三大银行正通过Progmat推进自主日元稳定币项目，目标于2027年3月实现银行间应用。