币圈界报道：

SBI Holdings如何构建日本最大合规加密基础设施

SBI Holdings作为东京上市的综合性金融集团，通过十年系统性投入，已发展为日本最具规模且监管最严格的加密资产运营主体。截至2026年7月6日，其旗下交易所注册用户突破200万，并成功推出三种稳定币。集团还达成协议，将以467亿日元（约2.89亿美元）收购国内主要竞争对手之一，进一步巩固市场地位。

从传统金融机构到加密基建主力的战略演进

成立于1999年的SBI Holdings原名软银投资有限公司，于2006年脱离软银独立更名，由北尾吉孝领导，股票代码8473。该集团并非起源于加密领域，而是以证券、银行、保险和风险投资为核心业务。这一多元结构使其具备长期承受亏损的能力，从而在行业动荡期仍能持续扩张，实现对小型运营商的整合。

自2017年起，日本金融厅实施严格交易所牌照制度，使得合规成本成为进入壁垒。具备资本实力与制度化能力的企业得以脱颖而出。正是在这种环境下，一家主流金融机构反而成为了市场上最大的受监管实体。

与Ripple长达十年的深度技术协同

SBI与Ripple的合作关系堪称日本最持久的金融科技伙伴关系。2016年5月18日成立的SBI Ripple Asia，旨在推动XRP账本在日本及亚洲的跨境支付应用。自此，SBI始终持有约9%的Ripple股份，是其最大外部股东。

这种战略绑定体现在产品部署上：2018年1月30日，SBI Virtual Currencies测试版上线时仅支持XRP一种代币，后更名为VC TRADE。至今，SBI Remit仍在使用Ripple Payments进行跨境清算。

合作不断深化：2025年12月17日，双方与Doppler Finance签署备忘录，探索在XRP账本上构建收益基础设施与现实世界资产代币化；2026年2月，发行价值100亿日元的区块链债券，奖励以XRP形式发放；同年6月10日，新生银行试点允许储户将20%存款利息兑换为BTC、ETH或XRP凭证，覆盖约433万个账户。

2026年6月24日，经日本金融厅批准，Ripple USD通过SBI VC Trade正式上线，成为《支付服务法》修订后首个获批的外国稳定币。7月13日，旗下SBI Digital Finance宣布与Doppler合作，搭建机构级XRP借贷与抵押体系，形成从收益获取到信用融资的完整闭环。

在日本，获得交易所牌照的难度远超开发产品。因此，SBI选择以并购为主要扩张路径：

2020年10月，TaoTao并入集团；2021年12月，与原有虚拟货币业务合并为SBI VC Trade；2022年5月，全资收购BITPoint Japan；2024至2025年初，承接倒闭的DMM Bitcoin客户账户与托管资产；2026年4月，启动对BITPoint Japan的吸收合并，品牌整合预计于年底完成。

关键交易发生在2026年6月25日，董事会批准以约467亿日元（约2.89亿美元）收购Bitbank。交易分阶段执行：8月从CEO广末纪之等个人股东购入53,704股；10月底前由Bitbank回购MIXI与Ceres持有的约50%股份。最终审批尚待日本公平贸易委员会确认。

截至2026年4月，合并后集团管理客户资产达1.1万亿日元（约68亿美元），账户数量约292万，超越bitFlyer与Coincheck，位居行业首位。

尽管收购价约为被收购方收入的8倍，且其2025财年出现净亏损，但核心价值在于其持有关东财务局牌照及直接零售渠道——这正是当前日本市场最稀缺的资源。

三币并行的稳定币战略布局

随着平台成熟，稳定币成为核心竞争力。2025年3月，SBI VC Trade成为日本首家获准向公众处理USDC的平台。随后，RLUSD于2026年3月31日启动有限分发，6月全面开放。

同年6月24日，首只由信托银行支持的日元稳定币JPYSC正式发布。由SBI新生信托银行发行，SBI VC Trade负责分销，新加坡的Startale Group提供技术支持。该平台于2026年3月获得来自索尼创新基金的1300万美元首轮投资，并完成总额6300万美元的A轮融资，其中SBI追投5000万美元。

与以往受限于100万日元上限的资金转移型稳定币不同，JPYSC采用信托结构，持有者享有对隔离储备金的直接法律追索权，实现真正意义上的机构级保障。

同一天，RLUSD也在同一平台上线，但交易上限为100万日元，且仅限以太坊网络，未在XRP账本运行。这表明本土日元稳定币获得更高层级待遇，而美元稳定币则仍以零售为主。

目前，JPYSC仅限在SBI VC Trade内部流转，公开链部署需等待税务与监管指引明确。7月16日，平台开放为期12周的借贷产品申请，对存入的JPYSC提供年化3%的收益回报。

2026年7月13日，SBI宣布与Solana基金会建立战略合作。原与三井住友合资的SBI R3 Japan将更名为SBI Solana Global，Solana基金会将持股权。新合资企业聚焦五大方向：稳定币分发（含JPYSC）、公司债券与房地产代币化、跨境结算、机构链上服务，以及面向AI代理的支付通道。

此举并非转向，而是补充。当前，USDC、RLUSD与JPYSC分别服务于不同场景：前者用于国际结算，后者支撑本地金融生态，而XRP账本则承担支付与借贷功能。多链并行策略清晰可见。

集团还在其他领域积极布局：独家参与Gauntlet 1.25亿美元C轮融资，成为EDX Markets 7600万美元C轮的唯一投资者，并承诺向Evernorth计划中的公募XRP国库投入2亿美元。

关于Bitbank的后续安排，集团尚未披露是否保留独立品牌。日本公平贸易委员会仍未批准交易。与此同时，三菱UFJ、三井住友与瑞穗三大银行正通过Progmat推进自有日元稳定币项目，目标于2027年3月实现银行间应用。