币圈界报道：

比特币底部仍在演化，结构特征正发生微妙转变

近期价格首次触及并短暂突破50日均线，标志着技术形态出现初步修复迹象。然而，玻璃节点（Glassnode）数据显示，当前链上行为尚未形成明确的持久底部信号。长期持有者的账面亏损趋势已开始缓和，6月低点附近的买家群体正逐步吸收流动性供应，为市场提供阶段性支撑。

核心成本区面临多重压力测试

当前价格位于66,000美元至68,400美元区间，该范围汇聚了期权合约集中度、近期买入者的平均成本以及历史获利了结压力。若无法有效突破此区间，反弹动能可能再度受阻。尽管长期持有者抛售速度减缓，但现货层面持续性买盘仍不足，构成关键不确定性。

关键观察点

长期持有者每日已实现亏损自峰值回落，表明抛压正在减弱。目前比特币价格仍低于66,000美元的关键心理位与68,400美元的盈亏平衡点。6月低价区入场者已开始兑现部分利润，若能稳定收复68,400美元，将显著增强底部形成的可信度。

技术面初步修复，但趋势反转尚需验证

截至最新数据，比特币报价接近64,850美元，略高于50日简单移动平均线（约64,115美元）。一旦日线收盘站稳该均线上方，将被视为短期结构改善的信号。此时日线相对强弱指数（RSI）维持在55.7附近，显示买方动能占优但未进入超买区域，具备进一步上行潜力。

然而，整体趋势仍未扭转：价格仍低于100日均线（约70,600美元）与200日均线（约73,500美元），上方阻力依然显著。只有当价格同时突破66,000-68,400美元区间，并且获得持续现货资金流入支持时，才可视为真正意义上的反转起点。

四个结构性信号指向底部可能性提升

首先，比特币对宏观环境反应更为敏感。7月9日至15日期间，其涨幅达5.1%，远超标普500（+1.3%）及欧洲斯托克50（+0.4%），表明加密资产正成为独立驱动因子。

其次，通胀数据释放宽松预期。6月美国CPI下降0.4%，核心物价持平；7月中旬公布的生产者价格指数亦显示年率从6.5%降至5.5%，缓解美联储紧缩压力。虽服务业成本仍存上升动力，但整体趋势有利于风险资产。

第三，长期持有者已实现亏损峰值已过。此前每日亏损超过3.9亿美元，如今趋势下行，反映抛压放缓，市场“投降”情绪降温。

第四，比特币接近期权最大痛点水平（66,000美元），该位置历史上常作为衍生品风险集中区，突破后往往伴随市场情绪转向。但需注意，该阈值非固定阻力，而是随合约到期动态变化。

6月抄底者推动反弹，但盈利回吐构成阻力

短期持有者24小时平均已实现利润回升至约450万美元，接近5月高点水平。这反映出部分早期买家已在6月低点（约60,000美元）建仓，并在当前价位锁定约8%收益。

值得注意的是，这些盈利者并非全部处于盈利状态——当前价格约65,000美元，而短期持有者平均成本约为68,400美元。因此，获利了结主要来自特定交易群体，而非普遍性回本。他们的卖出行为虽不影响整体看涨逻辑，但可能成为短期上涨的压制因素。

上方存在三重成本阻力层

当前价格上方分布着多个关键成本基础层级：66,000美元对应期权集中度峰值；68,400美元为近期平均买入成本；76,400美元则代表真实市场均值，反映经济活跃供应获取成本。

从链上视角看，市场支撑结构呈不对称特征：下方缺乏同等规模的持有者成本阈值，仅52,900美元的已实现价格构成估值锚点。这意味着即便价格回调，也未必立即触发大规模止损，但中间支撑位仍需依赖实际成交量与新积累行为。

底部确认路径清晰但需多重验证

底部成立的四步路径包括：首步，日线收盘价高于66,000美元；次步，成功收复68,400美元并将其转为支撑；第三步，突破短期持有者成本基础；最终，周线收盘配合强劲现货成交与持续的比特币ETF净流入。

若短期获利了结仍维持高位，或价格在66,000美元附近再次受阻，则底部情景将被削弱。长期持有者亏损若再度加速，亦将发出警报，意味着现有需求不足以消化双重抛压。

综合来看，当前市场已具备一定底部特征，抛压趋缓、宏观利好、链上数据改善，但尚未形成完整证据链。决定性考验在于比特币能否在不被6月抄底者抛售拖累的前提下，持续站稳66,000-68,400美元区间。