币圈界报道：

SBI Holdings如何构建日本最严监管下的加密核心基础设施

这家东京上市的金融控股公司历经十余年转型，现已确立其在日本合规加密领域的领先地位。截至2026年7月6日，旗下交易所注册用户突破200万，并成功推出三种稳定币。同时，集团已签署协议，以467亿日元（约2.89亿美元）收购国内主要竞争对手之一，进一步巩固市场地位。

十年沉淀：在监管框架内稳步筑基而非仓促转型

当多数传统金融机构仍在评估区块链可行性时，SBI已系统性地搭建起受许可的加密基础设施。其发展路径并非一蹴而就的“战略转向”，而是基于长期合规积累，在日本金融厅严格牌照制度下持续投入资源，逐步形成难以复制的竞争壁垒。

起源与多元布局：金融巨头的非典型加密入场方式

SBI Holdings成立于1999年，原名软银投资有限公司，2006年完成独立并更名，现任董事长兼首席执行官为北尾吉孝，股票代码8473。该集团业务覆盖证券、银行、保险、外汇及风险投资等多个领域，加密资产仅为其中一条业务线。这种多元化结构使其具备承受短期亏损的能力，从而在行业动荡期仍能持续扩张。

与Ripple的深度绑定：十年间持续深化技术合作

自2016年成立SBI Ripple Asia以来，该集团始终持有Ripple约9%股份，是其最大外部股东。这一关系贯穿产品设计：2018年，其虚拟货币交易平台仅上线单一资产——XRP。至今，SBI Remit仍运行于Ripple Payments网络之上。

合作不断拓展边界：2025年12月，与Doppler Finance签署备忘录，探索在XRP账本上构建收益基础设施与现实世界资产代币化；2026年2月发行首支以XRP支付奖励的区块链债券；同年6月，新生银行试点允许客户将部分存款利息兑换为BTC、ETH或XRP凭证，惠及约433万账户。

2026年6月24日，日本首个获准的外国稳定币Ripple USD经由SBI VC Trade正式上线，成为修订版《支付服务法》下首个获批的境外稳定币。随后，SBI Digital Finance于7月13日宣布与Doppler合作，构建机构级XRP借贷与抵押体系，推动该资产向营运资本角色演进。

在日本，获取合规牌照的难度远高于开发产品。因此，SBI采取以并购为核心的扩张策略：2020年整合TaoTao，2021年合并为SBI VC Trade；2022年全资收购BITPoint Japan；2024至2025年初承接倒闭的DMM Bitcoin客户资产与托管资金；2026年4月完成对BITPoint的吸收合并。

最大一笔交易发生在2026年6月25日，董事会批准子公司SBICAH以467亿日元收购Bitbank。交易分阶段进行：8月从创始人广末纪之等个人股东手中购入53,704股，10月底前由Bitbank回购MIXI与Ceres持有的约50%股份。最终审批尚待日本公平贸易委员会通过。

据2026年4月数据，合并后集团管理客户资产达1.1万亿日元（约68亿美元），账户总数约292万，超越bitFlyer与Coincheck，成为日本托管规模第一的加密平台。尽管被收购方在2025财年出现净亏损，但其持有关东财务局牌照及零售渠道价值远超账面利润，正是当前市场最稀缺的资源。

账户增长背后的企业需求驱动

除并购外，SBI VC Trade账户数量一年内实现翻倍。公司指出，企业客户通过其SBIVC for Prime服务大量配置数字资产，反映出日本企业正将国库储备转向加密资产以应对日元贬值压力。

三币并行：构建多链、多层次的稳定币生态

2025年3月，SBI VC Trade成为日本首家获准面向公众处理USDC的平台。随后，RLUSD于2026年3月31日开启有限分发，6月全面上线。

2026年6月24日，日本首款由信托银行支持的日元稳定币JPYSC正式发布。由SBI新生信托银行发行，SBI VC Trade负责分销，新加坡的Startale Group提供技术支持。该平台此前已完成6300万美元A轮融资，其中索尼创新基金贡献1300万美元，SBI注资5000万美元。

关键在于法律结构：以往受限于资金转移框架的日元稳定币存在100万日元上限，仅适合零售用途。而JPYSC无额度限制，持有人依据信托法享有对隔离储备金的直接追索权，实现机构级保障。

同日上线的RLUSD则限定在以太坊网络，每笔交易上限约100万日元，仅面向零售用户。这表明，本土日元稳定币获得更高层级待遇，而美元稳定币仍受制于零售定位。

目前JPYSC仅限于SBI VC Trade内部流转。公共区块链部署需等待税务与监管细则明确。7月16日，平台开放为期12周的借贷申请，对存入的JPYSC提供年化3%收益。

2026年7月13日，SBI宣布与Solana基金会建立战略合作，原合资企业SBI R3 Japan更名为SBI Solana Global。Solana基金会将持股，双方聚焦五个方向：稳定币分发（含JPYSC）、代币化公司债与房地产、跨境结算、机构链上服务，以及面向AI代理的支付通道。

此举与现有Ripple布局形成互补：USDC、RLUSD和JPYSC分别服务于不同场景；XRP账本专注支付与借贷，而Solana则承担代币化任务。此外，集团还作为独家投资者参与Gauntlet 1.25亿美元C轮及EDX Markets 7600万美元C轮融资，并承诺向Evernorth计划中的公募XRP国库投入2亿美元。

关于Bitbank未来品牌走向，尚未公布是否保留独立运营。日本公平贸易委员会仍未批准该交易。与此同时，三菱UFJ、三井住友与瑞穗三大银行正通过Progmat推进自研日元稳定币，目标于2027年3月实现银行间应用。