币圈界报道：

1-2年持仓者亏损压力趋缓，或预示熊市分配尾声

根据Glassnode研究员Cryptovizart发布的链上洞察，长期持币群体在本轮周期高点附近的累积抛售动能或已接近衰竭。若该类投资者的已实现亏损持续收窄，或标志着市场从深度调整期向筑底阶段过渡的关键转折点。

短期成本中枢重合历史高点，形成关键博弈区

数据显示，短期持有者的平均持仓成本约为69,000美元，与2021年牛市峰值区域高度重叠。这一价位不仅是心理关口，更成为市场方向选择的敏感地带——突破将激发反弹动能，受阻则可能延续震荡格局。

亏损指标反转：判断底部的链上先行信号

Glassnode关注的核心指标之一是1至2年持有者群体的已实现亏损总额。该数值近期一度突破7500万美元，随后出现显著回落，其30天移动均线同步转向下行，构成市场情绪趋于稳定的早期证据。

亏损衰减背后的持仓行为逻辑

Cryptovizart指出，该群体的抛售行为往往反映市场最深层的悲观预期。当他们在高位买入并持续浮亏后，会逐步兑现资产以止损。而一旦此类行为频率下降，意味着“最后一波清仓”正在结束，市场恐慌性抛压随之减弱。

时间窗口与价格轨迹的映射关系

该分析指出，主要的亏损兑现交易集中在2024年7月至2025年7月之间，彼时比特币价格从约62,800美元升至107,000美元。这表明大量追高者仍处于未解套状态，其抛售意愿随时间推移逐步释放。

亏损均线下行：市场去重压的明确标志

分析师强调，单纯观察亏损金额并非重点，真正具有预警意义的是其30天移动均值是否出现拐头向下。历史上，这种变化常出现在市场摆脱剧烈抛压后的初期阶段。

成本基准成多空对决新焦点

除了亏损指标外，69,000美元区域也被视为当前市场结构中的关键阻力位。该价位不仅对应2021年高点，也与多数投机性买入成本重合，使得此区域成为潜在卖压与买盘博弈的核心战场。

双信号共振下的未来路径研判

当已实现亏损持续走低，且价格成功站稳69,000美元以上，将被视为市场进入修复阶段的重要确认信号。反之，若亏损压力再度抬头或价格在此遇阻，则可能暗示市场仍将维持横盘整理态势。

投资者应重点关注30天亏损均值是否延续下行趋势，以及比特币能否有效突破并守住该关键价位，这将成为下一阶段行情演进的决定性节点。