币圈界报道：

SBI Holdings如何以合规路径登顶日本加密市场

这家总部位于东京的金融控股集团，历经十余年战略演进，已成长为日本规模最大、监管最严的加密资产运营主体。其核心交易平台于2026年7月6日突破200万注册用户，并成功发行三种法定货币挂钩稳定币。与此同时，集团已签署协议，以467亿日元（约2.89亿美元）收购国内主要竞争对手之一，进一步巩固其市场主导地位。

金融底座支撑下的渐进式加密扩张

SBI Holdings成立于1999年7月8日，原名软银投资有限公司，2006年脱离软银体系并更名，由董事长北尾吉孝领导，在东京证券交易所上市，股票代码为8473。该集团并非从零起步的加密公司，而是依托旗下券商、银行、保险及风险投资等多元业务板块，形成强大的资本韧性。这种结构使其能够在行业波动中持续布局，反超依赖单一盈利模式的小型运营商。

自2017年起，日本金融厅实施严格的交易所牌照制度。只有具备长期合规能力的企业才能立足。正是凭借雄厚的金融背景和持续投入，SBI成为唯一能同时满足监管要求与规模化发展的主流金融机构，从而在竞争中脱颖而出。

与Ripple长达十年的技术协同之路

SBI与Ripple的合作关系堪称日本最长且最深入的金融科技伙伴关系。2016年5月18日，双方成立合资企业SBI Ripple Asia，致力于推动XRP账本在日本及亚洲的跨境支付应用。自此，SBI一直持有该公司约9%股份，是其最大外部股东。

这一合作关系深刻影响产品设计：2018年1月30日，其虚拟货币交易平台上线测试版时，仅支持XRP一种代币，后更名为VC TRADE。至今，SBI Remit仍基于Ripple Payments运行跨境清算通道。

合作不断深化：2025年12月17日，双方与Doppler Finance签署备忘录，探索在XRP账本上建立收益机制与现实世界资产代币化体系；2026年2月，发行总额100亿日元的区块链债券，以XRP形式向公众发放奖励；同年6月10日，旗下新生银行试点推出存款利息兑换比特币、以太坊或XRP凭证的服务，惠及约433万个账户。

2026年6月24日，经日本金融厅批准，Ripple USD通过SBI VC Trade正式落地，成为修订版《支付服务法》下首个获批的外国稳定币。7月13日，其子公司SBI Digital Finance宣布与Doppler合作，搭建面向机构的XRP借贷与抵押系统，推动该资产从支付工具转向营运资本用途。

在日本，获取交易所牌照的门槛远高于开发技术平台。因此，SBI采取以并购为主的战略扩张路径：

2020年10月，TaoTao并入集团；2021年12月，整合为新实体SBI VC Trade Co., Ltd.；2022年5月，全资收购BITPoint Japan；2024至2025年初，承接倒闭的DMM Bitcoin客户账户与托管资产；2026年4月，完成对BITPoint Japan的吸收合并，品牌整合预计于年底完成。

最具标志性的交易发生在2026年6月25日：董事会批准通过子公司SBICAH收购Bitbank，总价约467亿日元（约2.89亿美元）。交易分阶段执行——8月从CEO广末纪之等个人股东处购入部分股份，10月底前完成对MIXI与Ceres所持约50%股权的回购。最终审批尚待日本公平贸易委员会通过。

截至2026年4月，合并后集团管理客户资产达1.1万亿日元（约68亿美元），账户数量约292万，超越bitFlyer与Coincheck，居全国首位。尽管被收购方在2025财年出现净亏损，但其持有关东财务局牌照及直接零售渠道的价值不可替代——这正是当前日本最稀缺的合规资源。

增长亦来自内生动力。SBI VC Trade一年内用户数翻倍，企业客户贡献主要增量。日本企业正将外汇储备转向数字资产，以应对日元贬值压力。

三币并行：构建多层次稳定币生态

SBI的策略逐渐清晰：打造覆盖不同场景的稳定币矩阵。

2025年3月，其平台成为日本首家获准提供USDC服务的交易所。随后，RLUSD于2026年3月31日开启有限分发，6月全面开放。同年6月24日，首款由信托银行支持的日元稳定币JPYSC正式问世。由SBI新生信托银行发行，通过SBI VC Trade分销，技术由新加坡的Startale Group负责。该团队此前获得索尼创新基金1300万美元首轮融资，2026年3月再获SBI 5000万美元投资，完成6300万美元A轮融资。

关键在于法律架构。以往日元稳定币受限于资金转移框架，余额上限仅为100万日元（约6200美元），功能局限。而JPYSC无额度限制，持有人依据信托法享有对隔离储备金的直接追索权，实现机构级保障。

同日上线的RLUSD则设限于每笔100万日元，且仅在以太坊网络运行，不支持XRP链。这意味着本土日元币获得高级别待遇，而美元币仍被限定为零售使用。

目前JPYSC仅限在SBI VC Trade内部流转，公共区块链部署需等待税务与监管指引明确。2026年7月16日，平台开放为期12周的借贷申请，对存入的JPYSC提供年化3%回报。

2026年7月13日，SBI宣布与Solana基金会建立战略合作。原合资企业SBI R3 Japan（与三井住友金融集团共建）将更名为SBI Solana Global，Solana基金会将持股。新实体聚焦五大方向：稳定币分发（含JPYSC）、公司债与房地产代币化、跨境结算、机构链上服务，以及面向AI代理的支付通道。

此举并非放弃Ripple，而是形成互补。USDC、RLUSD与JPYSC服务于不同流通场景；XRP账本专注支付与借贷，而Solana则承担高吞吐量的代币化任务。此外，集团还参与多项外部投资：独家领投Gauntlet 1.25亿美元C轮融资、EDX Markets 7600万美元C轮，并承诺向Evernorth计划中的公募XRP国库投入2亿美元。

SBI尚未披露对Bitbank的最终整合方案，其是否保留独立品牌仍待定。日本公平贸易委员会尚未完成审批。与此同时，三菱UFJ、三井住友与瑞穗三大银行正通过Progmat联合开发日元稳定币，目标于2027年3月实现银行间互操作。