币圈界报道：

长周期持仓者亏损趋缓，或现熊市尾声征兆

据Glassnode研究员Cryptovizart发布的链上洞察，长期持有比特币的投资者群体——即在上一轮牛市末期入场、持有时长介于一到两年者——其整体亏损状态正呈现边际改善趋势。这一变化被视为市场从深度分配阶段逐步过渡的早期信号。

短期成本中枢与历史高点重叠，构成关键博弈区

当前市场面临的核心价格节点，是短期持有者的平均成本基准约位于69,000美元，该水平与2021年历史峰值区域高度重合。这一位置不仅是技术面的关键支撑/阻力带，更成为多空双方角力的焦点地带。

核心观察指标：已实现亏损触顶回落

分析师追踪的30天移动均线显示，1-2年持有者群体的已实现亏损一度突破7500万美元高位，随后出现明显下行拐点。这表明该类投资者的集中性抛售行为正趋于减弱，反映出“最剧烈的清仓潮”可能已接近尾声。

为何中长线亏损数据具备预警价值

Cryptovizart在社交平台指出，此类指标能有效捕捉市场情绪转折点。当长期持有者持续以低于买入价的水平卖出，往往意味着信心崩塌；而当这种亏损兑现节奏放缓并开始逆转，则暗示悲观情绪正在消化完毕。

数据显示，这批投资者的主要交易窗口集中在2024年7月至2025年7月之间，彼时比特币价格自62,800美元攀升至107,000美元，多数入场者仍处于浮亏状态，因此其后续行为对市场影响深远。

亏损趋势反转背后的逻辑意义

关键并非亏损金额本身是否庞大，而是其趋势是否发生转向。分析师强调，当30天均值由升转降，通常标志着系统性抛压的阶段性终结。这一转变被视作市场走出“死亡螺旋”的重要先行指标。

该信号的价值在于将宏观情绪转化为可量化的链上行为，使投资者得以判断市场是否真正进入稳定修复期，而非仅依赖价格波动的表象。

69,000美元区域的双重博弈效应

除亏损指标外，成本结构分析亦揭示了潜在转折点。玻璃节点报告指出，69,000美元附近构成了当前投机资金的综合成本基线，此价位同时对应2021年牛市顶部，形成心理与技术双重共振。

一旦价格重返该区域，解套需求与获利回吐压力将同步释放，导致短期波动加剧。若突破成功，将为新一轮上涨打开空间；反之若遇阻回落，则可能延续横盘格局。

“首次触及该区间极易引发强烈反应，因为最有可能选择离场的，正是那些刚刚摆脱亏损状态的交易者。”

双信号共振下的下一步观察重点

当已实现亏损持续走低与价格挑战69,000美元区域形成叠加效应，市场进入决定性验证阶段。此时需重点关注两个维度：一是30天亏损均线是否维持下行趋势，二是价格能否在该区域获得支撑并实现稳健收复。

若两者同步成立，将强化市场企稳预期；若其中任一信号失效，则可能意味着当前反弹仍属技术性修复，缺乏持续动能。