币圈界报道：

周期性抛售压力边际缓解，链上行为显现底部征兆

根据Glassnode研究员Cryptovizart发布的链上洞察，长期持币者群体的抛售动能可能正在趋于平缓。该群体在本轮牛市高点附近建仓，当前仍处于浮亏状态，但其已实现亏损规模的持续回落，或标志着熊市集中分配阶段的尾声临近。

长线持仓者亏损趋势逆转，或为市场企稳前兆

追踪持有时间介于一到两年的比特币持有者，其已实现亏损指标近期突破7500万美元峰值后开始下行。这一变化被视作市场情绪从绝望转向稳定的关键转折点。分析师指出，当此类群体的亏损兑现行为显著减少时，往往意味着最剧烈的抛压阶段已经结束。

短期成本中枢重合历史高点，形成潜在价格分水岭

研究显示，短期投机者的平均持仓成本约为69,000美元，这一数值恰好与2021年比特币历史顶部区域重叠。该价位不仅是心理关口，更是供需力量交织的关键节点——在此区间内，解套意愿强烈的卖家与试图突破前高的买家将展开激烈博弈。

亏损指标反转揭示市场深层转变

关键在于30天移动均线的走势变化。当已实现亏损的均值由升转降，表明大规模减仓行为正逐步停止。这一技术性信号被证实为历史上熊市末期最具前瞻性的预警之一，其意义超越单纯的价格波动，直指市场参与者行为的根本转变。

双重信号共振：从抛压衰竭到关键价位测试

当前市场正处于两个核心链上叙事的交汇点：一方面，长线持仓者亏损压力趋缓；另一方面，价格正逼近69,000美元这一综合成本基准。若前者持续走低且后者成功突破，将构成一次有效复苏的初步确认；反之，若抛压未进一步减轻或该区域遭遇拒收，则市场或将继续维持震荡格局。

下一步观察重点：趋势延续性与阻力有效性

投资者应重点关注30天已实现亏损是否维持下行趋势，以及比特币能否在69,000美元附近站稳并展开反弹。前者反映市场信心修复程度，后者则决定动能能否转化为实质性突破。两者共同作用，将成为判断市场是否真正走出底部的核心验证标准。