币圈界报道：

Hyperion DeFi向Skew Technologies提供3360万美元抵押品以启动机构级期货市场

周三，Hyperion DeFi宣布向Skew Technologies出借50万枚已质押的HYPE代币，总价值约为3360万美元，作为Hyperliquid新机构级永续期货市场建设的初始抵押品。此次合作展现了公共加密资产管理平台通过代币租赁实现资产增值的可行性，也凸显了去中心化基础设施中资本与运营职能分离的趋势。

核心市场构建依托外部团队执行，资金方专注风险回报管理

Hyperion持有约200万枚HYPE代币，但未自行部署市场，而是选择将所需50万枚代币作为债券出借给专业运营方Skew Technologies。根据其披露，这一安排使Hyperion成为HIP-3框架下的“债券资本层”，即为市场提供基础流动性支持的核心资金来源，而具体市场设计与交易执行则由第三方负责。

通过资产服务协议实现多元化收益结构

该交易通过Hyperion的HYPE资产使用服务（HAUS）完成。作为提供抵押品的对价，公司获得了Skew的部分股权权益及上市服务收入分成。据透露，该分成机制包含固定比例和浮动部分，且不依赖于实际交易量，确保即使在低活跃度环境下也能获得稳定现金流。

借鉴传统金融架构，重构链上市场分工逻辑

该模式与传统证券交易所的运作高度相似：资本提供者遵循标准准入规则，而具体市场运营由具备专业能力的实体承担。Hyperion正尝试将此理念链上化，通过分离资金供给与市场运营，并参与最终利润分配，打造可持续的收益闭环。

该战略调整源于2026年6月对旧有协议的终止——此前与Felix及Native Markets的合作因依赖已停用的USDH稳定币而失效。随着Hyperliquid改用Circle发行的USDC结算，系统稳定性显著提升，进一步增强了市场吸引力。目前，公司已与RockawayX支持的Silhouette等项目达成新的HAUS合作。

市场潜力可观。数据显示，截至2026年第一季度，HIP-3市场贡献了Hyperliquid近半数的日均交易量。此外，公司已累计回购并锁定超过4500万枚HYPE代币。财报显示，一季度净利润达880万美元，全年调整后毛利润指引上调至500万至700万美元区间。

然而挑战仍存。尽管财务表现强劲，但Skew尚未公布具体将推出的市场类型。同时，Hyperliquid目前仍无法在美国开展业务，受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管收紧压力影响，来自CME集团和洲际交易所的合规竞争加剧。关键变量在于，这一模式能否被其他资金管理方效仿，以及其衍生市场是否能获得真实用户认可。