币圈界报道：

比特币周期底部信号仍在有效期内

K33研究分析显示，过往比特币熊市的底部通常出现在流通供应中亏损比例超过50%后的13至101天之间。当前周期的时间节点约为42天，尚在该历史范围之内，表明市场仍处于关键观察窗口。

亏损持仓占比50%作为底部参照基准

该研究将“流通中超过一半比特币处于未实现亏损”设定为一个重要的周期标记点。这一指标衡量的是最后一次链上交易价格高于当前市价的币量占比。当此数值突破50%，意味着多数持币者已陷入账面浮亏状态。

历史时间窗口反映周期弹性而非精确时点

根据过往数据，底部形成时间跨度从最短13天到最长101天不等。这表明该指标更适合作为概率性框架，而非确定性日程。不同周期中，窗口长度可能压缩或拉长，体现市场行为的非线性特征。

42天读数揭示当前阶段的潜在意义

当前距50%亏损阈值触发已逾42天，处于13至101天的合理区间内，说明底部信号仍未失效。尽管近期比特币表现弱于标普500指数，尤其在风险调整后收益方面落后，但周期定位仍支持进一步观察。

信号价值与局限性并存

该指标主要反映市场情绪和持仓结构，而非直接触发反转的条件。虽然历史数据显示大量亏损持仓常聚集于周期低点附近，但仅凭此无法构成明确转向依据。当前背景下，现货比特币ETF持续流入与企业机构增持并行，构成复杂支撑环境，需结合更多验证信号综合判断。

综上，K33的框架提供了有价值的周期视角，但缺乏价格趋势逆转的确认前，仍属未完成的信号体系。其核心聚焦于比特币自身供应动态，对其他资产类别无直接外溢影响。

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