币圈界报道：

比特币底部形成常滞后于50%供应浮亏突破

K33研究揭示，在历次比特币熊市中，价格触底时间普遍出现在流通供应中浮亏比例跨越50%之后的13至101天区间。这一链上指标再次引发关注，当前已有超过一半的流通比特币账面价值低于其最后移动成本。

浮亏占比逾半象征市场深度调整阶段开启

该指标反映的是当前流通中最后一次交易价格高于当前市价的比特币份额。当这一比例突破50%，意味着网络中多数持币者的买入成本高于现行价格。K33将此视为一个具有历史意义的分水岭，而非精确的转折点，强调其在过往周期中表现为底部形成的前置信号。

历史周期显示底部为延后现象而非即时反应

值得注意的是，过去所有底部均发生在该阈值被突破之后，而非突破瞬间。这表明50%亏损水平标志着压力释放期的开始，而非低点本身。13至101天的跨度差异显著——从两周到逾三个月不等，说明该信号应被理解为一个动态的时间窗口，而非倒计时工具。该框架建立在长期模式识别基础上，结合流动性趋紧与比特币ETF做空杠杆高位等多重因素。

投资者应如何应对当前信号带来的策略启示

报告将该模型应用于当前市场环境，认为当前局势或仍处最后一轮下行风险之中。对交易者而言，该信号的价值在于提供时间背景，而非确认买点。虽然浮亏比例已进入历史底部区域，但并未明确宣告底部已至。长期持有者可将其视作市场情绪接近极限的标志，无需追求精准抄底。无论如何，该指标仅作为参考输入之一，其真正的意义在于设定预期：筑底过程可能延续较长时间。在宏观不确定性加剧的背景下，耐心成为更优策略选择。