币圈界报道：

特斯拉或迎两年来首度季度现金净流出

随着第二季度财报即将公布，特斯拉预计将呈现自2022年以来首次季度性现金净流出，这一趋势对押注其未来智能出行布局的投资者构成挑战。数据显示，该季度自由现金流为负33亿美元，相较第一季度14亿美元的正向流入形成显著反差。

核心扩张计划持续推进，支出规模持续攀升

公司今年资本支出已突破250亿美元，较此前预估增加超50亿，其中近200亿集中于人工智能相关项目，涵盖Dojo算力平台、数据中心建设、Cybercab量产及Optimus人形机器人研发。本季度单季资本支出预计达67亿美元，远高于去年同期约56亿美元的自由现金流水平。

汽车交付量创历史新高，非盈利主因

本季度特斯拉全球交付量突破48万辆，同比增长约25%，超越分析师普遍预期的40万级别，创下近三个月最高纪录。销量增长主要由更经济的Model 3与Model Y车型拉动，二者占总交付量近九成。新款Model Y全面升级、激进的国际市场定价策略，以及电动车市场寒冬逐步退去，共同推动销售回暖。

新业务收入贡献仍处早期阶段

尽管交付表现亮眼，但支撑巨额投资的核心新业务进展缓慢。无人驾驶出租车服务目前仅限美国少数城市试点，车队规模远逊于Waymo；Cybercab虽已投产，但尚未大规模投入运营。而Optimus机器人尚处于开发初期，对现金流无任何实质影响。

市场对当前高投入能否兑现未来回报存在分歧。摩根士丹利维持中性评级，上调目标价至417美元，认为规模化部署无人驾驶车队是股价关键驱动因素。摩根大通则预测，特斯拉营收将从2025年约950亿美元增至2030年的2030亿美元，但该预测高度依赖目前几乎无收入的产品线。

第二季度营收预估介于260亿至280亿美元之间，调整后每股收益约为0.50至0.55美元。储能业务成为亮点，部署容量达13.5吉瓦时，同比提升40%。公司仍持有超过400亿美元现金储备。

尽管交付数据强劲，特斯拉股价今年迄今下跌约16%。截至发稿，股价报382.58美元，日内上涨3.52%。