币圈界报道：

比特币在多重压力下展现韧性，链上信号指引方向

尽管油价飙升且伊朗局势持续升温，比特币已连续第二周表现优于标普500指数与欧洲主要股市。这一走势凸显其作为避险资产的吸引力，尤其在美联储政策路径未明、核心通胀虽降但仍处高位的宏观环境下。

边际抛压减弱支撑价格韧性

Glassnode数据显示，本轮市场复苏中活跃卖家数量显著减少，成为比特币抵御外部风险冲击的重要因素。即使在WTI原油跳涨、全球金融市场承压的背景下，比特币仍维持上涨动能，反映出投资者行为正从短期投机转向长期持有。

关键价位区间由链上成本分布划定

当前价格已逼近69,000美元附近的短期持有者平均成本区域，该水平对应过去五个月入场者的盈亏平衡点。若能有效突破此关口，将强化市场信心。与此同时，63,000美元附近形成的主要需求支撑区覆盖约10%流通供应，其加权成本高于上方阻力，构成坚实底部。

ETF资金流转正，机构参与度回升

经历6月持续赎回后，美国现货比特币ETF资金流向首次转为净流入，标志着机构需求出现实质性改善。这一变化为此前以衍生品驱动的反弹注入了现货层面的支撑力。同时，交易所流入量自6月初高点持续回落，降低了平台即时抛售风险。

市场情绪修复但广泛参与仍缺确认

期权市场显示，比特币已升至整体最大痛点之上，且一周期25-delta偏斜度降至数月低位，反映对冲需求下降。永续合约资金费率未见异常激进，杠杆水平保持稳定。然而，积累行为仍集中于持有1,000至10,000比特币的钱包群体，更广泛的市场参与度尚未恢复，表明当前复苏仍缺乏全面共识支撑。