币圈界报道：

比特币触底时点受美联储政策主导，机构基本面支撑增强

灰度基于其四年周期模型预测，比特币可能于今年9月或10月迎来阶段性低点，且跌幅将弱于历史熊市周期。该机构研究主管扎克·潘德尔强调，若美联储维持当前利率水平并伴随经济稳健增长，市场或已进入底部区域。

周期规律显现，但下行空间受限于机构参与度提升

灰度最新报告揭示，当前投资者主要依赖两类分析框架：一是与比特币减半事件挂钩的历史周期，二是宏观经济指标，包括实际利率与整体增长趋势。数据显示，历次减半后约两年半时间点为典型底部，平均回撤达80%。

尽管历史轨迹显示仍有进一步调整可能，但灰度认为，由于机构投资者占比上升，此次回调幅度有望收窄，市场韧性较以往明显增强。

宏观预期转向，利率路径决定比特币方向

潘德尔指出，比特币交易行为正逐步趋近成熟金融资产特征，不再单纯跟随减半节奏。过去下跌常与经济放缓或实际利率抬升同步发生。

当前市场波动与美联储政策预期转变密切相关。若通胀压力可控、利率保持稳定，比特币或已完成筑底过程。反之，若通胀反弹引发新一轮加息，下行趋势或持续延长。

战略公司资产处置强化现金流，降低融资依赖

灰度回顾了策略公司（原MicroStrategy）近期的财务动作。7月6日，该公司出售约3588枚比特币，套现约2.16亿美元，用于支付优先股股息，并将其美元储备提升至25.5亿美元。

这一现金头寸可覆盖近17个月的股息支出，显著减轻了在市场动荡中被迫融资或抛售资产的压力。然而，潘德尔提醒，若《CLARITY法案》推进受阻、企业去杠杆持续，或美联储重启加息周期，系统性下行风险依然不容忽视。