币圈界报道：

Uniswap v4引入许可池机制，开启合规资产流动性新范式

2026年7月23日，Uniswap Labs正式发布Uniswap v4的全新功能——许可池，允许代币化基金与证券发行方仅向经授权的地址开放交易权限，这是自动化做市商首次为受监管资产提供定向流动性支持。

准入控制嵌入协议层，构建可定制合规框架

此次更新通过引入新型交易验证逻辑，重构了资金池的参与门槛。传统模式下，任何钱包均可自由加入池子，而许可池则要求用户地址必须列入发行方白名单，否则无法执行交易或存入资产。

该机制依托v4版本的“钩子”扩展系统实现，开发者可在不改动核心协议的前提下，为特定资金池添加自定义规则。所有合规资产将部署于具备权限管理功能的独立合约中，同时交易记录由v4的新账本架构处理。

Uniswap Labs强调，这是首个专为机构级受监管资产设计的开源流动性标准，旨在降低合规资产进入DeFi的门槛。

生态负责人Ken Ng指出，这一方案使发行方能自主设定合规策略，无需从零搭建交易基础设施。他将其定义为“链上价值演进的关键一步”，并透露已有项目开始集成该功能。

三家公司率先落地，推动标准规模化应用

首批采用该标准的包括代币化股票与基金平台Superstate，其作为早期技术伙伴，深度参与了该类资产池的规则设计。

Securitize此前已基于其DS协议实现合规代币的链上交易，为许可池的技术实现提供了重要基础。

欧洲数字证券平台Dowgo则开发了ERC-3643兼容方案，并计划在取得欧盟DLT试点制度下的DLT TSS授权后正式接入。

Securitize在社交媒体上表示：“我们非常荣幸能与@Uniswap共同推进许可池建设。”公司强调，该机制使合规资产既能享受AMM带来的高流动性，又能保持对交易方的完全控制权。

Superstate首席执行官Robert Leshner称，许可池填补了代币化证券领域长期存在的空白。过去，合规限制如同外部关卡；如今规则内置于资金池本身，实现了在保障控制力前提下的流动性接入。他将其视为“实现代币化真正可行的核心拼图”。

机构资本加速布局，现实世界资产迎来链上跃迁

此举是更广泛战略的一部分：推动受监管的真实世界资产进入区块链生态，满足需要更高控制力的机构对无许可DeFi环境的适配需求。BlackRock、Apollo、Franklin Templeton及VanEck等巨头均已推出代币化基金产品。

市场预测显示，代币化资产规模有望在2030年前达到11万亿美元，部分分析师估计约为5.5万亿美元。

目前，黑石旗下的代币化货币市场基金BUIDL（由Securitize发行）已于今年2月在Uniswap上线，且黑石已购入部分UNI治理代币。据DeFiLlama数据显示，当前UNI价格约为3.77美元，市值达31.5亿美元。

对发行方而言，最大优势在于无需放弃审批权即可获得AMM流动性和去中心化灵活性。当前关键挑战在于：未来是否会有更多代币化资产遵循此标准涌入Uniswap？随着Dowgo等待欧盟批准，以及更多发行方评估接入，这一趋势将成为观察行业演进的重要指标。