币圈界报道：

比特币流通供应深度冻结，长期持币占比创纪录新高

知名资产管理公司VanEck发布报告指出，2026年上半年比特币交易活跃度显著下降。尽管链上活动趋于平静，但其背后反映出的供应格局变化正推动市场进入新阶段——比特币实际可交易流动性持续收缩。

超六成比特币处于静默状态，长期持有主导市场

根据链上追踪工具如Glassnode的数据，当前流通中的比特币有60.8%在过去12个月内未发生任何链上转移，创下历史峰值。这一现象表明，投资者对数字资产的定位已从短期投机转向长期价值存储。

该趋势与贝莱德、富达及VanEck自身推出的现货比特币ETF规模扩张同步显现。这些基金在托管账户中累计持有数十万枚比特币，大量资金被从公开交易平台抽离，进一步压缩了市场的即时供给。

VanEck明确表示：“主流托管机构与长期持币者共同构建了当前市场结构，使得多数可用比特币实际上已脱离交易所流动体系。”

低抛压环境下的价格敏感性提升

随着沉睡比特币比例攀升，短期内大规模抛售的可能性大幅降低。然而，这也导致交易所订单簿深度不足，价格对新增需求或突发交易行为反应更为剧烈。

尽管机构持续通过ETF和企业储备增持比特币，但当前供应结构也埋下潜在风险：一旦市场情绪逆转或出现重大事件，交易量骤增可能引发远超以往周期的价格震荡。

“订单簿萎缩且清算压力减弱，若交易活动突然爆发，可能触发更剧烈的波动，”该机构强调。

与此同时，矿工群体及其他市场参与者或将此视为强化比特币作为可信抵押品的重要信号，而非仅限于高风险投机标的。

2026下半年关键变量待观察

展望后市，VanEck认为美国货币政策走向以及第三季度比特币ETF的资金流向将成为主要催化剂。尽管沉睡率维持高位，但长期持有者仍保有卖出权利，其决策将受宏观新闻与市场情绪影响。

机构配置预计将持续，但节奏与效果将高度依赖整体风险偏好与央行政策动向。当前市场呈现出多重特征并存的局面：宏观不确定性上升、机构买入动能强劲，而零售端参与度则相对低迷。

尽管供应处于历史低位，但比特币ETF的净流入与流出依然易受短期情绪波动左右，凸显市场脆弱性与结构性张力共存。