币圈界报道：

Sber拟建受监管加密资产存管体系，核心架构逐步浮现

俄罗斯储蓄银行（Sber）正推动一项新型数字资产托管机制，旨在将客户对加密货币的权利记录置于公共区块链之外。该系统不依赖私钥控制，而是通过独立活跃钱包处理转账请求，并在银行账本中维护所有权信息，形成与主链分离的会计层级。

银行主导的资产记录模式正在成型

不同于简单嵌入买卖功能，Sber正在搭建一个集交易、托管与所有权核算于一体的综合系统。这一设计使银行能够内部更新账户余额，避免每笔交易都上链，从而降低结算成本并提升效率。

用户虽可实现账户恢复而无需种子短语，但其真实持仓可能无法在公共区块链上完整体现。若采用集合钱包，网络仅显示银行整体持有量，个人分配则保留在内部数据库中，这与中心化交易所的运作逻辑一致。

从结构化产品到全栈托管：技术积累奠定先机

自2022年起，Sber已注册为数字金融资产信息系统运营商，并自2025年起向合格投资者提供挂钩比特币、以太坊等资产的结构性债券及数字金融产品。2025年底完成的加密资产支持贷款试点，也验证了抵押品确认与动态监控流程。

尽管这些服务未赋予用户原生加密货币所有权，但已使其在风险敞口管理、资产会计和法律合规方面积累了经验，为当前存管系统的扩展提供了实践基础。

法律框架落地倒计时，监管路径渐明

国家杜马通过的《数字货币与数字权利法》第1194918-8号法案预计于2026年9月1日生效，现有机构需在2027年7月1日前完成持牌注册。该法案明确区分交易所、经纪商、资产管理公司与数字存管机构职能，其中后者负责法律认可的所有权登记。

非合格投资者须通过知识测试，年度购买上限约为30万卢布（约3800美元），具体适用范围仍待细则澄清。值得注意的是，境内使用加密货币支付仍被禁止，表明其定位为投资工具而非流通手段。

外部限制助推本土平台崛起

欧盟近期将包括HTX、EXMO、BitPapa在内的14个平台列入交易禁令名单，并设立机制限制与规避制裁的非欧盟服务商往来。这一趋势加剧了俄罗斯用户获取境外服务的不确定性。

在此背景下，国内受监管平台的价值凸显。它不仅减少对外部交易所的依赖，还使更多交易活动进入可监督的金融体系，增强监管可控性。

上线日期并非服务完成信号

尽管Sber设定12月1日为基础设施准备就绪的目标，但这仅为技术部署节点。实际零售服务能否开放，取决于次级法规出台，包括私钥保护、资产隔离、账实核对及活跃钱包管理等标准。

央行尚未确定可提供服务的加密资产清单，相关费用、价差、提现条件及安全机制亦未披露。因此，12月目标反映的是技术准备度，而非完整服务能力的确认。

控制权让渡：用户自由与监管便利的权衡

当前仍存在多项关键问题未解：客户能否自由向任意外部地址提现？破产情形下资产是否与银行自有资产隔离？内部余额是否定期与区块链持有量对账？分叉、空投、质押奖励等如何处理？

若无不受限的外部提现，服务性质更接近银行运营的托管账户，而非自主控制的钱包。用户获得便捷访问与账户恢复能力的同时，也放弃了直接参与区块链生态的能力。

条款透明度决定市场信心

真正衡量项目进展的不是上线时间，而是许可证状态、支持资产列表、费用结构以及明确的托管协议。这些文件将揭示客户在资产控制权、流动性与法律保障方面的实际权益。

该模式展现了俄罗斯将加密资产纳入传统金融体系的路径：底层是去中心化区块链，中间是持牌中介机构，面向终端的是银行背书的所有权记录。这种整合提升了可及性与监管效率，但代价是用户对资产的直接控制力被转移至金融机构。